一财研选｜极端天气煤耗居高不下，限产解除预期推动板块向好！(6)

根据国家能源局数据，2017年我国光伏新增装机量达到52GW，其中分布式光伏装机超过19GW，大大超出年初预期。中信建投预计2018年新增装机量将维持在50～60GW平稳发展的水平。此外，标杆电价下调和光伏扶贫指标好于预期彰显国家支持发展新能源的目标不变，有利支撑光伏行业发展。全球市场方面，预计2018年全球年光伏装机量超过1GW的国家数量将由2017年的8个上升到13个，印度、拉丁美洲等新型国家的光伏新增装机量屡创新高，南欧国家加快布局新能源以至于实现2020年可再生能源占比20%的目标，当前光伏板块仍处于良好的投资阶段。

个股方面，中信建投重点推荐阳光电源（300274.SZ）、晶盛机电（300316.SZ）、林洋能源（601222.SH）、正泰电器（601877.SH）。

5.供应有限叠加需求稳中有增，铜板块有望步入长牛！（安信证券）

安信证券指出，回顾1986～2017年20年的铜价走势，有两点规律，一是由于铜供应周期较长，与需求错配的时间也相应较长，每一轮完整的铜周期通常运行6～8年甚至更长；二是波动幅度与同期其他LME基本金属相比更大（仅次于铅）。在本轮基本金属反转上行过程中，铜涨得最晚，而一旦铜供应逐步出清，全球宏观经济逐步复苏，原油价格持续攀升带来全球再通胀预期升温，铜的长牛格局有望确立，牛市持续时间和涨价幅度可能超出市场预期。

铜矿供应洪峰已过，2017～2020年全球铜矿增速有望系统性下降。全球精炼铜产量2017～2020年预计增幅有限。铜冶炼加工费和铜矿增速密切相关，2016年随着铜精矿趋紧，加工费即进入下降通道，2017年末CSPT接受的TC&RC（82.25美元/吨&8.225美分/磅）再度下降又进一步确认了此趋势。

安信证券认为，加工费的趋势性下降将压制现有冶炼产能的开工率，并制约冶炼产能的扩张；同时，考虑到矿产铜品位逐步下行有可能压制冶炼回收率，原生铜冶炼产量增速甚至有可能略低于矿产铜增速。再生铜方面，变数主要来自中国废铜进口禁令的冲击。综合来看，安信证券预计全球2017～2020年精炼铜产量分别为2347万吨、2427万吨、2478万吨和2549万吨，2017～2020年复合增速约为2.79%。