一财研选｜利空释放、供需健康，这个板块已无大幅下跌可能！(6)

根据河北省环保厅《关于印发2017年我省15个行业排污许可工作情况的通报》，截至2017年12月29日，15个重点行业共核发许可证1106张，不予核发461张，核发率为70.6%。从不予核发的原因来看，超过一半企业（286家）因停产或者冬防应急停产造成不予核发，个别企业明确复产时再申请核发许可证。

光大证券指出，排污许可证的核心目的并非是去产能，而是实现全过程环保强监管及促企业排污达标。1）排污许可证是监管制度的完善：核发的排放标准是以国家或当地原有有效排放标准计量，对监管不严下不达标企业约束较强，目的并非通过提标淘汰落后产能。从已核发完毕的火电、造纸行业来看，未核发率分别约在5%，对总体产能影响有限；2）明确冬季限产企业不予核发排污许可证因果关系：冬季因“大气十条”或其他限产原因停产，期间不予核发，但复产后如果满足发放标准仍可以获得排污许可证。

光大证券建议持续关注工业环保投资机会：东江环保（002672.SZ）、清新环境（002573.SZ）、龙净环保（600388.SH）、博世科（300422.SZ）、国祯环保（300388.SZ）等。