一财研选｜利空释放、供需健康，这个板块已无大幅下跌可能！

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2018年1月18日目录

►利空释放、供需健康，这个板块已无大幅下跌可能（中银国际）►新春佳节临近，这一餐桌上佳肴的原料又要涨价啦！（广发证券）►航空业步入新时代，辅助收入提升改善行业基本面（华创证券）►上市银行利润改善有望超预期，银行重估进行时（中金公司）►排污许可制度迈出一步，工业环保布局机会到来！（光大证券）

1.利空释放、供需健康，这个板块已无大幅下跌可能（中银国际）

截至1月16日秦皇岛5500大卡山西优混动力煤733元，环比涨17元或2%，与近年最高点只差8元，但近期在大煤企带头降价下放缓，本轮上涨持续了8周累计上涨69元或10%。

中银国际指出，上周在山西七大煤企、国家能源集团、中煤、伊泰等主流大型煤企相继宣布逆势降价15元左右的号召下，市场心态有所缓和。此外，为了抑制快速上涨的煤价，政府加大了电煤铁路运力的调配，大秦线在新购车皮下运力也达到130万吨/天的绝对高位，港口库存有明显增加，目前已经回到正常水平，导致煤价涨幅明显趋缓。但是目前天气原因目前的需求总体很旺，采购积极性也较高，下游电厂库存仍然不算高，到1月底前预计煤价仍会呈现较强态势，即便下跌幅度也不会很大。

中银国际认为，煤焦钢产业链边际走弱，但短期焦煤会以稳为主。焦煤价格仍有上涨维持强势，但产业链边际走弱，对其影响偏负面，主要是下游焦炭价格持续走弱，结束了连续5周的上涨，最近下降2%左右，钢厂补库存基本结束，而焦炭开工率持续上升（目前是76%，已经接近限产前的水平），供大于求显现。此外，钢铁价格连续3周下跌也对基本面产生了一定负面影响。但是目前焦煤在运力保电煤，主产地供应偏紧，产地库存较低下依然表现较坚挺，预计短期仍以稳定为主，关注后期产业链的价格传导。