一财研选｜中国半导体产业正在快速崛起，三维度布局正当其时！(5)

中泰证券指出，我国酒店集团ROE（净资产收益率）提升空间较大，具备长期配置价值。中国酒店集团与国外酒店集团处在不同的企业发展周期，我国酒店集团仍具成长性，国外酒店集团已到成熟期。长期来看，国外酒店集团可以产生20%以上的年化投资收益（市值增长+分红）。我国酒店集团直营占比仍高（我国酒店集团直营占比20%～30%，国外直营占比1%～5%），成长空间仍大（净利率提升空间大）。国外酒店集团2017年ROE水平可达15%～30%（修复后），我国酒店集团ROE区间为8%～10%仍有较大提升空间。

中泰证券重点推荐华住酒店（HTHT.O）、锦江股份（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）。

5.肉鸡养殖迎来慢牛行情，白羽鸡龙头业绩弹性巨大（国联证券）

国联证券指出，近期鸡苗厂停苗，毛鸡价格进入高位震荡期，在目前的毛鸡和鸡肉价格下，养殖场的利润较为丰厚，上市公司2017年四季度业绩有望反转。国联证券还认为，此轮行业景气复苏，是一轮持续时间较长的慢牛行情。

从需求端看，需求端有望迎来改善：1）行业需求一半以上由工厂团膳贡献，和经济增速相关性高，经济复苏将助推白鸡需求回暖；2）过去对行业冲击较大的禽流感，在新苗推广和冰鲜渠道铺开的推动下，也有望得到缓解；3）巴西禽肉反倾销立案调查，禽肉进口方面边际改善。

从供给端看，祖代种鸡连续四年低于行业均衡值，这意味着可换羽的总量也在下降，叠加老龄种鸡淘汰，父母代种鸡存栏量已进入下降通道，而社会库存处在较低位置，从行业下游至上游，整个产业链都会迎来久违的复苏期。

国联证券认为，作为主要的肉类消费品之一，国内白鸡消费量占比低，约占国内肉类消费的13.8%，美英日等发达国家的白羽肉鸡消费能在肉类消费中占30%以上，而从人均国内禽肉消费来看，国内人均消费仅为10kg，和发达国家相比差距较大，增长潜力还很大。在经济复苏的背景下，白羽肉鸡消费有望受益，更有利于工厂团膳消费的增长，行业整体业绩弹性巨大，建议关注圣农发展（002299.SZ）。