中央经济工作会议指明方向 2018年投资解码(3)

“在环保政策对符合标准的企业的奖励政策激励下，企业可能会加大对环保技术改造、更符合环保标准的设备更新等方面的投资。这可能催生相关行业，如脱硫脱硝技术、工业废水废气治理等方面的投资机会，也将对制造业投资产生一定的边际支撑。”华泰证券也表示，未来我国生态文明体制改革有望加速，环保相关的市场化、多元化补偿机制有望建立，环保防治相关产业有望发展壮大，具有技术竞争优势、市占率优势的环境治理企业可能受益最大。

当下，市场对环保板块偏悲观，“主要还是基于对商业模式和盈利确定性的担心”。基金仓位较低，因此存在预期修复空间。板块估值已经杀到一个相对可接受的位置，部分优质龙头具备在未来三五年持续30%成长能力，对应着2018年的20-25倍估值。

受访人士也预计，未来地方政府将更加重视生态文明建设，在相关考核中有望加大这方面的占比，中央和地方政府将会加大这方面的投入，建设预算资金或补助有望大幅增加。对于这方面投入较多的部分国企和园林公司无疑是利好，未来订单将逐步落地，资金投入将更加充足。另外，环境治理不是一朝一夕的事情，势必要有一套长效机制出台，预计建筑公司在相关环保工程施工结束后会对资产进行运营，建筑公司的运营资产或将逐步增加。

供给侧改革发威

在过往三年的中央经济工作会议中，供给侧改革的主要内容侧重有所不同。在本次中央经济工作会议中，供给侧改革不再强调去库存，房地产市场改革的重心已经调整为“加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度”。

会议指出，中国经济发展已经进入新时代，经济已经由高速增长阶段转向高质量发展阶段，为推动高质量发展未来需要做好包括深化供给侧改革在内的8项工作。要大力破除无效供给，把处置“僵尸企业”作为重要抓手，推动化解过剩产能;大力培育新动能，强化科技创新，推动传统产业优化升级。

“可以看出，深化供给侧结构性改革仍是首要任务，化解过剩产能仍是重点工作。”北京一位公募基金人士向第一财经表示。

今年来，环保在供给侧改革中扮演着非常重要的角色。例如加大了对玻璃企业批建不符的督查力度，要求平板玻璃企业在2018年1月1日之前必须完成排污许可证的申领，河北邢台提前对存在燃煤弃气、批小建大等问题的玻璃生产线实行停产。