新三板大变革｜三大新政新在哪？上万家挂牌公司谁将率先受益(3)

3，盘中实时监控

值得注意的是，为了配合集合竞价和盘后协议转让制度，新三板将采取盘中实时监控，对可能会存在的大额报撤单、对倒拉抬行为进行监控，对其他行为，如挂牌公司关联人参与股票行为重点监控，主要通过工作流程，对市场实施实时监控，及时发现市场异常情况。

同时，与《股票转让细则》配套，全国股转公司新制定了《全国中小企业股份转让系统股票转让方式确定及变更指引》，对挂牌企业、在审企业、拟申报企业转让方式的变更、 确定做出了具体安排。

二，关于分层制度：调节准入财务指标，保持创新层稳定

根据全国股转系统发布的《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》（下称《分层管理办法》），新三板将调整净利润标准、营收标准，共同准入增加合格投资人人数不少于50人等，将维持标准改为合法合规为主。

全国股转公司负责人就分层制度改革答记者问时表示，差异化制度安排既是市场分层的目的，也是分层制度的重要组成部分。本次分层制度改革后，创新层公司将实施差异化的股票转让和信息披露制度。 

上述全国股转公司负责人进一步指出，现行分层制度存在以下几方面问题亟待完善 ：一是创新层准入条件中，部分标准设定不尽合理，造成一些优质企业未能进入创新层，也有个别创新层公司经营困难。二是创新层维持条 件偏重于财务指标或者做市市值，可能导致创新层公司“大进大出”，增加市场操作风险和公司监管的难度。三是市场分层管理后制度效应没有有效释放；创新层公司的股权结构差异较大，公众化水平参差不齐，制约了在股票交易等方面实施差异化制度安排。 

1，创新层准入条件的财务标准，利润指标减小，收入指标增加

根据《分层管理办法》，财务标准是分层制度的核心，创新层准入条件中一共有三套差异化财务标准，进入创新层的挂牌公司至少应符合其中一项标准：

标准一聚焦在盈利能力。原来的规定为“最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元，最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%”。为扩大创新层对优质公司的覆盖面，将净利润由两年平均不低于 2000 万元降低到两年均不低于1000 万元，净资产收益率由不低于10%降低到不低于8%;同时，为防止规模过小、经营不稳定的公司进入创新层，增加2000万元最低股本要求。