股票质押规则修订出击 花式运作套路难继续(3)

同样股票质押危机、同样是资产加速整合，但与此前案例所不同的是，勤上股份控股权变更的最后一步是在控股股东层面实现的，且手法更为隐蔽。按照公告，新进两家股东单位合计持有股份达到51%。这也意味着，如果无法按期回购上述股权，勤上集团51%的股权将旁落他人。如此设置之前已经引发市场对后续运作的诸多猜想，认为是为此后控制权易主留下后门。

值得注意的是，尽管股票质押已逼近平仓“火烧眉毛”，但上市公司却仍能同步在剥离原有LED资产。今年4月，勤上股份还将主要投资于LED产业的广东慧勤产业投资基金99%出资额度转让;7月，上市公司将旗下半导体照明业务相关资产及负债无偿划转给全资子公司勤上光电。这也意味着，上市公司的资产划转已经到位，只差最后剥离。

然而，就在今年6月底，两家股东单位随后宣布结为一致行动人，转身夺权。这场风波，由于两家股东单位未完成实际出资、被勤上股份接触股东资格而稍作平息。

配合“一揽子”交易

除了创造“平仓”的机会之外，股票质押也现身在控股权腾挪的“一揽子”方案中，用以提前锁定控股权。

在今年4月，亿晶光电(600537.SH)实际控制人荀建华将持有的7.59%的股权转让给勤诚达投资，次月，又将所持有的1.46亿股、12.41%的股份质押给勤诚达投资。上海证券交易所四次下发问询函，追问股份转让和股票质押是否为“一揽子”交易。荀建华终于在最后一次问询的回复中承认，早在今年1月时双方就签订有一份股份转让协议。

按照这份抽屉协议，荀建华将以29亿元作价、分两期转让所持20%股份，这将使得上市公司控制权发生变更。但荀建华当时是上市公司董事长和总经理，受限于董高监的减持规定，无法立即完成20%股份的转让。协议再做规定，荀建华应当在第一期完成过户登记的次日，辞去亿晶光电的董事长、总经理职务，并同意向勤诚达投资质押不少于第二期标的的股份。

值得注意的是，各类配合控股权转让的隐秘操作，在“穿透式”监管、减持和质押新规等出台实施后逐渐变成“高危板块”。当利益格局受到搅动，暗下结盟到反目成仇的资本故事频现，暗中勾结的细节也浮出水面。

亿晶光电的情况就令市场咋舌。此前秘密签订的转让协议，正是由勤诚达向宁波证监局交代披露才得以公布。此后，荀建华与勤诚达投资对对方均有微词，陷入互相指责之中。