股票质押规则修订出击 花式运作套路难继续(2)

与小牛资本的股权转让合作未果，转而向后者关联方质押股份并最终“以股抵债”，这本身就已引发市场质疑;而在仲裁结果公布后，小牛龙行两笔合计超过6亿元的“补偿款”和“奖励金”更显蹊跷。

同洲电子去年4月公告，在仲裁机构裁决袁明将所持股份抵偿小牛龙行8.7亿元本金后，后者将向袁明支付3.3亿元“补偿款”和3亿元“奖励金”。深交所随即下发问询函，追问设立奖励金的原因。在双方此后的回复中，腾挪“净壳”的意图显露得更为明显。按照双方当时的约定，在上述股份过户至小牛龙名下之后的半年内，如果小牛龙行决定剥离原有资产，则袁明有义务承接购买;如果不剥离资产，小牛龙行则新设一家子公司承接同洲电子原有资产、业务和人员，而袁明则应予以配合。上述运作完成后，小牛龙行将向袁明支付奖励金。

不仅如此，袁明在当年6月辞去董事长等上市公司所有职务。随后，上市公司总经理、财务总结等也悉数辞职。去年三季度开始，同洲电子已经开始频繁对外转让子公司股权。就在今年4月，同洲电子还将所持的共青城猎龙公司17%的股权转出，而接盘方则是袁明控制的企业。

虽然截至目前，袁明与小牛龙行上述股权转让仍然未完成过户，但一场由股票质押而起的控制权转让大戏已经过半。而类似的剧情，已经开始在A股市场被复制和效仿，且手法更为隐蔽。

勤上股份(002638.SZ)的跨界转型之心，市场皆知晓。早在2016年1月，勤上股份宣布20亿元作价收购龙文教育100%股权，进入半导体与教育双主业运行阶段。此后截至今年，勤上股份先后发起了7次产业并购，均为教育产业标的。尽管上市公司的主业已发生重大变化，但股权结构一直很稳定。

发展轨迹在今年4月出现反转。公告显示，勤上股份的控股股东勤上集团、实际控制人李旭亮及其关联人李淑贤的部分质押在当时接近平仓线。从质押情况来看，三者的股票质押基本都集中于去年10月与12月期间，并且几乎都是全仓质押。

为了应对此次危机，勤上集团进行了增资扩股，北京均远投资管理公司(下称“北京均远”)、南京纯悦企业管理合伙企业(下称“南京纯悦”)分别以1.5亿元、认购勤上集团25.5%的股权。各方还约定，勤上集团6个月后将按初始投资额回购两家股东单位所持的勤上集团股权。