汪涛：哪些行业能从国企改革中受益(4)

加快提升国有资产证券化率，实现国有资本的市场化定价和保值增值。混合有助于提升国有资产的资产证券化率，通过整体上市、注入资产等形式，一方面，实现民营资本和债转股实施机构将合理的退出机制，另一方面，提升资产证券化率，可以获得更市场化的定价方式，减少国有资产流失的风险。

推进职业经理人和员工持股制度，激发企业活力。新一轮国企改革提出企业分类并鼓励市场化选聘职业经理人，并采取市场化薪酬，有利于培养国企职业经理人。此外，央企核心员工的股权激励已较为普遍，核心员工的收入也将更趋市场化。例如联通混改后，核心员工的收入将逐步和其他运营商靠拢。

加快推进过剩行业的兼并重组和僵尸企业退出。加快推进过剩产能兼并重组和僵尸企业的清理和退出，持续推进国有企业瘦身健体、提质增效，进一步突出主业，抓紧剥离办社会职能，解决历史遗留问题。

央企层面：加快整合重组。在央企层面，近期改革思路进一步明确，呈现加快迹象。2016年7月，《国务院办公厅关于推动中央企业结构调整与重组的指导意见》提出就推动中央企业结构调整与重组提出要“巩固加强一批、创新发展一批、重组整合一批、清理退出一批”。根据报道，未来政府计划目前的大约101通过整合重组减少至90家以内。

地方国企层面：先行先试，加速推进。地方国企的主要业务参与到竞争性行业的业务相比央企更多，在相关行业的退出和整合方面的需求较央企更为迫切，其地方国企的定位也有利于先行先试，加速推进。目前包括山东、江西、重庆在内已有30个省市区制定了国企改革细化方案，地方资产管理公司政策松绑，也为地方国企改革带来了发展机遇。在地方国企层面，我们认为有望主要在以下方面取得突破：

(1)充分利用资本平台，加强资本运作。目前37家省级国资委中，有21家改组组建了52户国有资本投资、运营公司。

(2)加快对外部民营资本的引入，改善企业竞争力。如上海百联引入阿里巴巴，云南白药集团引入新华都等。

(3)加快员工持股比例，提升企业活力。今年6月，上海市国资委确定首批四家上海地方国有企业引入员工持股试点。

(4)地方资产管理公司政策松绑。随着地方资产管理公司政策松绑，目前全国已经设立了超过40家地方资产管理公司。地方资产管理公司有望在推动地方国企债转股、处理不良资产、引入混合资本等方面发挥更大作用。