税延养老险试点箭在弦上 最快或于10月落地(6)

优势与挑战

根据国务院要求：“养老保险是老百姓的养命钱”，养老保险的投资应该以“稳健型投资为主，风险型投资为辅”。对于养老金这种长期性资金，保险公司的风险保障、精算定价、投资上的大类资产配置以及长久期资产挖掘能力都是显而易见的优势。

不过对于税延养老险的落地实施，业内普遍认为仍面临不少挑战。

站在监管机构层面考虑，袁序成表示，税延养老险的实施过程将面临三大难点：一是与税优健康险相比，税延养老险更为复杂，税收递延是当期免税，领取时还要缴税，操作流程复杂、业务延续时间长。如何理顺简化税收递延操作流程是操作层面的一个难点。二是在社会认可程度和购买意愿方面，一方面税延商业养老保险是一种新事物，养老保险资金又需要长期锁定，社会公众对其认可和接受需要一个过程。另一方面，从税优健康险试点的情况看，“每月200元，一年2400元”优惠力度还显不足，特别是对基本保障较高、待遇较好的单位职工，吸引力不强。三是在产品设计方面，如何设计符合“收益保证、长期锁定、终身领取、互助共济”的税延商业养老保险产品，提升产品销售和经营的透明度和灵活性，这些都是需要深入研究解决的问题。

而在保险公司层面来看，更多的挑战则是来自于基金公司的挑战以及产品可在不同保险公司之间转移所带来的业内竞争压力。

养老金作为长期、稳定的资金，向来是各个金融机构的“兵家必争之地”，基金公司、证券公司等都在基本养老保险委托投资、企业年金等方面与保险公司争食“蛋糕”。据了解，基金公司等对于个人养老金的管理也“虎视眈眈”。

丁文韬在研究报告中表示，美国IRA、401K计划等不仅可以在保险公司开设账户 ，同时允许共同基金、商业银行、证券等成为管理机构 。截至2016年末，美国个人退休账户持有的资产7.85万亿美元，其中近47%资产由共同基金管理，40%由证券公司管理 ，银行与寿险公司持有份额分别为7%、5%。“若未来我国放开养老资产管理限制，银行、券商等金融机构均有望涉足商业养老资管产业，共享蓝海红利。”

此外，从目前透露出的税延养老险方案来看，“可在不同保险公司之间转移产品”颇受业内关注。

“这个设定既使税延养老保险产品的吸引力增强，但同时也会使业内竞争进一步加剧。”据知情人士透露，在这样的设定下，对保险公司的服务、账户管理、投资业绩、资产配置的流动性等都将形成一定的压力。“一旦投保人将账户从A公司转移到B公司，存量部分也很可能会随之转移，这对我们的资产流动性会形成一定的挑战。”

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