研报精选丨赚钱效应被快速释放 未来牛股会不断涌现(3)

而欧美收紧货币节奏是影响汇率主要因素。就在美联储刚刚公布完7月会议声明后的几分钟，欧央行管理委员会委员Nowotny表示，从2018年1月开始降低QE购买规模是比较合适的。这加强了市场对欧央行将在10月后开始宣布退出QE的预期，对欧元形成提振，间接对美元形成压力。而 中国货币政策受到影响相对有限。一方面是中美利差处于相对高位;另一方面是美元指数在欧美货币同向收紧的过程中，仍有可能阶段性下行，人民币兑美元的汇率可能是阶段性升值的，这有助于减缓中国的资本外流压力，对货币政策掣肘降低。

第一创业：7月CPI同比预计上涨1.5%

第一创业预测7月CPI同比上涨1.5%。其中，食品价格同比上涨-0.6个百分点，对CPI贡献-0.1个百分点;非食品价格同比上涨2.1个百分点，对CPI贡献1.6个百分点。从月环比看，7月CPI环比为0.2%。另外，我们预测17年7月PPI同比上涨5.6%。就7月食品价格而言，估算各品种的环比价格，是涨多跌少，蔬菜和鸡蛋价格的涨幅较大，而跌幅较大的品种主要是水果。而就7月工业品出厂价格而言，钢铁、铁矿石和化工的价格涨幅较大，涨幅都在5%以上。

虽然以螺纹钢为代表的黑色产品价格出现普遍上涨，但也不能改变PPI同比的下滑趋势，钢铁和煤炭去产能任务已经接近完成。因此，今年下半年黑色系产品的价格涨幅肯定会不如上半年。如果下半年PPI环比上涨0.2-0.7%计算，今年12月的PPI同比就会下滑到1-1.5%的水平。除非下半年食品价格出现大幅度上涨，CPI同比在下半年仍会保持平稳的运行态势，全年的CPI同比约不会超过2%，预计全年约在1.6%左右。而从目前的情况看，下半年食品价格出现大幅上涨的可能性很小。

中信证券：经济回升和成本涨幅回落导致6 月份工业利润增速加快

据统计局数据，6月份，规模以上工业企业实现利润总额7277.8亿元，同比增长19.1%，前值16.7%，增速加快2.4个百分点;1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额36337.5亿元，同比增长22%，前值22.7%，增速比1-5月份放缓0.7个百分点。中信证券表示，6 月份工业利润增速比5 月份加快，主要原因是：从生产销售看，工业产品生产和销售增长加快，工业企业经济效益结构持续好转，同时应收账款回收期继续缩短。