10万亿基金频频“抱团” 漂亮50变盘前兆？(2)

与货币基金扩张形势不同的是，投向股票市场的权益类基金在10万亿公募盘中占比则在继续下降，并首次跌破30%，无论混合型基金还是股票型基金占比均有所下降。从基金二季报反应的情况来看，不足3万亿规模的权益类基金对股票市场的偏好有所上升。长城证券统计显示，二季度末，主动管理的权益类基金平均股票仓位相较一季度末上升0.83个百分点达到85.52%，其中股票型基金仓位上升 0.65个百分点达到 88.23%;偏股混合型基金仓位上升1个百分点为 82.81%。依据主动管理权益类基金近十年来各季度股票仓位变动，主动管理股票型基金仓位处于历史最高水平;混合型基金仓位仍处于历史中位水平。

从上述基金仓位的角度来看，未来这一机构投资者加仓带动A股市场向上的能量较为有限，而更多可能是在行业切换中带来结构性机会。从刚刚过去的二季度情况来看，公募持仓变化与市场的结构性行情表现相一致。二季度，沪深300、上证50指数分别上涨6.1%、3.65%，两者的表现均远远强于创业板同期4.68%的跌幅。依据招商证券对于基金二季报的统计，二季度公募基金大幅加仓主板，减仓创业板，对创业板配置的比例下降7.5%。

从大类行业配置的角度来看，二季度基金大幅减仓中游行业，继续大幅加仓消费和金融地产，其中对消费服务的整体配置比例达到26.6%，距离历史最高2011年四季度的30%仅有3.4个百分点的距离。另从细分行业的持仓变动来看，二季度主动偏股型公募基金大幅加仓非银金融、电子、食品饮料、家电;小幅加仓银行、有色、轻工;大幅减持机械、公用环保、建筑装饰、国防军工、电气设备等偏中游行业。其中，电子超越医药成为基金第一大重仓行业，整体配置比例约为13%。龙头股海康威视(002415.SZ)由158只基金累计持仓1.659亿股，较一季度增持了2683.65万股。在基金大幅加仓过程中，二季度海康威视单季涨幅高达54.2%，成为其A股上市以来上涨幅度最大的一个月份。

资料来源：招商证券

从个股持仓来看，中国平安(601318.SH，02318.HK)成为第一大基金重仓股，截至6月末，653只基金累计持有中国平安6.896亿股，持仓市值高达342.1亿元，占流通股的比重6.37%。机构买盘之下，二季度中国平安单季涨幅达34.56%。第二大重仓股格力电器(000651.SZ)，由592只基金累计持仓5.357亿股，市值220.54亿元。第三大基金重仓股是两市第一高价股贵州茅台(600519.SH)，由456只基金持仓3968.4万股，市值187.2亿元。