盈利大增分析师狂推二级市场爆炒 周期股正发生什么？(3)

第三阶段周期股青铜期在当下，流动性缓和、经济超预期并且有韧劲，而周期行业景气度比预期得要好尤其是中报靓丽。跟黄金期最大的不同是供给侧改革拐点已过，跟白银期最大的不同是供给侧改革政策顶部已经明确，需求缺乏趋势性上行的力量。

第四阶段周期股未来钻石期行情，需要精选。经济超预期带来周期股的交易性机会，但戴康更重视中周期上制造业内生性修复所带来的预期差，这个预期差其实是在供给端而非需求端。当市场的目光从青铜期的需求端(也即经济超预期+流动性缓和下的估值修复)重回供给端时，钻石期到来，这个供给端并不是指供给侧改革，而是中周期上制造业供给端的内生性的修复，也就是企业产能利用率的提升。

接受记者采访的煤炭和钢铁企业相关人士表示，所谓提升产能利用率，也就是产品价格上涨后，艰难生存下来的企业开始加大马力组织生产，生产的越多赚的就越多。与往年不同的是，产能严重过剩，需求严重不足，导致产品价格低于成本，生产越多就亏的越多。

周期行业中报预增频繁刷屏

除了产品涨价外，频繁刷屏还有周期行业中报预增。据券商中国统计，截至目前，平均预增幅度前六中，采掘、钢铁和有色金属分列第一、第二和第四，这显示出周期板块行情确实有业绩支撑，并非仅是市场预期。

还是以煤炭为例，国家发改委近日表示，上半年坚决淘汰钢铁落后产能，严格控制新增产能。截至6月末，“地条钢”按计划出清；此外，上半年共退出煤炭产能1.11亿吨，完成年度目标任务量的74%。通过去产能，有力推动了煤炭行业健康发展，企业经营状况明显好转。今年前5个月，全国规模以上煤炭企业利润总额1234亿元，比去年同期增加了1200亿元。

针对煤炭价格上涨是由于去产能引发煤炭供应偏紧的问题，发言人严鹏程认为，煤炭出现阶段性供应偏紧和价格波动，原因是多方面的：一是经济回暖带动煤电、钢铁、化工等主要耗煤产品产量快速增长；二是今年以来主要流域来水偏枯，水电持续较大幅度负增长，必然导致电煤消耗增加；三是一些煤炭调入省份产能退出力度确实比较大，超过了预期；四是主要产煤地区加强安全环保执法检查，一些不符合要求的煤矿停产整改，客观上也对正常生产供应带来了一定的影响。