盈利大增分析师狂推二级市场爆炒 周期股正发生什么？

随便打开一个投资群，扑面而来的是三类信息：周期股盈利预增公告、分析师疯狂推荐的研报、持有周期股的投资者各种炫耀。

就在今年4月份，社会各界还沉浸在经济企稳被证伪的一致悲观预期中，近期究竟发生了什么，让投资界对周期股行情的看法来了个180度的大转弯？

经济增速拐点叠加补库存提升需求

近期，煤炭、钢铁和有色等周期行业可谓走势凌厉，以煤炭指数为例，本轮反弹起点是5月11日，5月份发生了什么？

4月11日至5月11日期间，上证指数经历了一场酣畅淋漓的暴跌，原因是一行三会频繁发布政策，导致市场利率飙升，金融机构噤若寒蝉，市场人士概括为监管竞争。

事实上，A股在4月中旬开始了一轮暴跌，还有经济低于预期的因素。不仅统计局公布的4月份制造业PMI仅为 51.2，低于预期的51.7，相较3月份回落0.6个百分点，财新制造业PMI也仅为50.3，远低于51.3的预期值。

5月11日后，煤炭指数可谓一骑绝尘。答案直到5月31日揭晓，国家统计局发布的数据显示，中国5月官方制造业PMI51.2，略高于51.00的预期值，5月非制造业PMI为54.5，高于前值的54，一举扭转了经济增速将再次掉头向下的悲观预期。

中信建投证券煤炭分析师李俊松表示，今年焦煤价格提价时点较往年提前，主要是4-5月份煤焦钢环节甩库存过头，造成整体链条库存过低，因而各环节均出现淡季涨价现象。

接受记者采访的研究界人士表示，4月份社会各界对未来经济预期悲观，产业链像二级市场散户一般甩库存，直到5月份中下旬才发现，经济并没有预期的悲观，又急于补回库存，导致周期行业5月至今的价格连续上涨。

相较而言，中国财新PMI指数在5月份和6月份的反应则较为迟钝。6月1日，财新发布数据，中国5月财新制造业PMI49.6，预期50.1，前值50.3，跌破荣枯线。较4月回落0.7个百分点，这是11个月以来首次落入临界点以下，显示制造业运行状况由扩张转为收缩。

可是到了7月初，统计局公布的中国6月制造业PMI意外反弹至51.7，达到年内次高点，且连续11个月位于荣枯线上方。财新公布的6月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7，比上月上升0.5个百分点；非制造业商务活动指数为54.9，高于上月0.4个百分点。这次财新和官方公布的数据完全一致，经济活跃度出现明显的提升。