银行股护盘！沪指弱势格局延续 小盘股持续调整(5)

近期“漂亮50”出现回调源于部分资金获利兑现，市场热点正在扩散。最近一周以家电、白酒为代表的“漂亮50”有所回调，但“漂亮50”的一季报净利润增速高达32.6%，远高于市场整体水平，“漂亮50”仍然是较优组合。而近期市场有很多热点涌现，也恰恰说明了市场情绪在回暖，市场热点正在从“漂亮50”向外扩散。

多头格局不变。6月以来政策面和资金面发生了积极变化，市场多头格局不变，投资者应密切关注政策面变化以及市场情绪变化。从市场情绪指标——成交量、换手率来看，2016年1月底以来日成交量、日换手率(年化周平滑)高点为689亿股、381%，低点为190亿股、138%，目前为332亿股、194%，显然仍然处于相对偏低水平。此外，目前偏股混合型基金仓位为81.5%，也处于偏低水平。

湘财证券：中期上涨趋势不改

中期上涨趋势不变的主要逻辑是市场风格由“炒作”向“价值”转换过程将持续进行。在IPO发行常态化与退市机制不断完善的大背景下，优质个股的稀缺性凸显，而绩差股的所谓“壳资源”价值消失，这意味着以内在价值为标杆的前景广阔的优质公司将在市场中胜出。

支持市场将保持中期上涨趋势的另一逻辑是增量资金不断入市。MSCI指数纳入A股将带来国际增量资金，国内养老金入市也将带来长期增量资金。此外，6月外汇储备继续小幅企稳回升，在当前人民币重启升值预期背景下，人民币资产的配置价值将日渐凸显。在人民币资产中股市与楼市是两大主力，后者在热点城市限购限售后流动性有所冻结，居民部门财富配置将向股市倾斜。

两融余额触底反弹延续回升势头。目前两融余额已经从阶段性底部8625亿元回升到7月6日的8858亿元，再创阶段性新高，表明市场整体情绪在回暖。

技术面上，上证综指在3000点附近，创业板指在1750点附近均形成阶段性底部，预计本周上证综指波动区间为3180点-3250点。

此外，乐视风波对市场流动性有短期影响。作为创业板权重股的乐视网，不少重仓持有该股的基金已经下调了乐视网大约30%的估值水平，这意味着乐视网在复牌后连续跌停的可能性较大。如果在此期间有投资人申请赎回基金份额，基金可能被动抛售其他持仓以应对赎回，从而对创业板市场的风险偏好产生短期负面影响。