杠杆上的增持：股东以数倍杠杆推动巨额资金(3)

相比老牌大股东，“门口的野蛮人”似乎更热衷杠杆。例如，举牌金桥信息的杭州文心、举牌新黄浦的领资投资均借助资管计划实现增持，其自有资金占比远不如市场想象得高。

领资投资在回复交易所问询函中坦言，王丁辉为增持新黄浦及认购厦门信托和云南信托的相关信托计划，共准备资金8亿元，其中自有资金为3亿元，剩余5亿元为年化利率8.5%的融资所得，而这8亿元又将作为“一般级”撬动更大规模的资金。

手法“精妙”

在上述增持案例中，虽然参与方的水平高低与实力强弱参差不齐，但有个特点颇为一致，即尽可能放大杠杆以提高预期收益。

举牌新黄浦的领资投资便将这一手法用得淋漓尽致。据公告披露，领资投资的实际控制人为王丁辉，股东分别是杭州领达和厦门信托，两者的认缴出资额分别为100万元和30亿元，其中，厦门信托目前已完成10亿元的实际出资。在这10亿元中，王丁辉和寿光晨鸣作为一般级委托人，分别认购2.5亿元，剩余5亿元为优先级信托资金。

此后，厦门信托又将已认缴但尚未实缴的20亿元“份额”转让给云南信托，后者已完成10亿元的实际筹集，同样是王丁辉和寿光晨鸣作为一般级委托人，分别认购2.5亿元，剩余5亿元为优先级信托资金。根据其披露，剩余的10亿元资金，仍将按照上述比例进行募集。

如此一来，王丁辉方面仅需要投入7.51亿元就能撬动30亿元的资金，然而，这7.51亿元并非全部为其自有资金。在交易所问询下，其披露，8亿元中，自有资金3亿元，剩余5亿元则是年化利率8%的融资借款。另据新三板公司融信租赁公告，早在2016年12月23日，王丁辉就将其持有的融信租赁40%的股权进行抵押，从而获得了5亿元资金，这40%的股权是其个人对融信租赁的全部持股。