与此形成强烈反差的是，腾讯投资的团队流失率并不高。一位接近腾讯投资的人士透露，“腾讯投资部几乎每个人手里都有其他基金的offer，但轻易不会走。一般VC没什么意思，平台没有腾讯好，没有动力离开。”

战略与财务投资并重

彭志坚负责腾讯投资并购部期间，唯一一次对外接受采访是在2013年，当时他明确腾讯投资的核心诉求就是实现战略价值。再进一步解释就是，要达到优势互补、前瞻布局的效果，但大部分案子是战略价值和财务价值并重。

今年2月份，他以元生资本创始合伙人的身份接受《中国企业家》采访时持同样态度，“有财务价值的公司一定做得很大，体量足够大对腾讯而言就一定具备战略价值。所以我们投体量大的公司不会错。”

一位腾讯投资离职员工进一步补充道，当一家公司成长到10亿甚至30亿美金的规模，与腾讯不可避免会产生交集。从这个角度而言，如果腾讯能更早与一家公司产生资本连接会更有利。历史数据显示，腾讯对不同生命周期的公司几乎已经做到了360度无死角覆盖，从种子轮到上市公司，没有腾讯的红旗插不到的地方。

如果从战略诉求、业务驱动和财务投资三个维度考虑，上述人士的分析是，腾讯投资的那些阶段靠前、想象空间不大的公司一般都是出于业务协同的考虑，但长期来看，有可能会转化为战略投资。

而投资京东、点评这样的公司必然是有强烈的战略诉求，要么抢占未来制高点，要么构筑竞争防线。“否则动用公司那么多资源不太合理。对腾讯而言所有资源都是有成本的，给投资公司还是内部项目，高层会做出衡量。”

纯粹的财务投资比重在腾讯日渐扩大。这些项目的特征足够明显：处在早期发展阶段，短期预见不到与业务联动的可能，也无关战略价值，“唯一的动力就是投资团队期望博得更好的声望。”

这位前腾讯投资内部人士拒绝把具体的投资案例对号入座，外界通常看不太清，他说腾讯投资内部对每个项目的定位都能明确区分。

战略价值先行的投资理念，意味着腾讯任何时候都不能缺位。不止一位腾讯内部人表达过这样的观点，“投错一个案子影响没有那么大，关键是不能miss掉机会。”

腾讯投资的确经历过失败，最典型的案子是好乐买。腾讯在C轮时进入这家公司，当时正值电商最风光的时候，创始人鲁明和李树斌对追上门的投资人应接不暇，李树斌曾坦言，最初他答应与彭志坚吃饭只是出于礼貌，并没有真想拿腾讯的钱。但后来两人在深圳见到马化腾，敲定了这笔投资。最终这家公司却宣告失败。

腾讯内部后来复盘时承认，在DD（尽职调查）阶段他们就意识到鞋购买频次低、退货率高、上游供应商集中、压货严重等问题，但在垂直电商遍地开花的特殊阶段，腾讯不能不在鞋这个品类卡位。“避免失败就少冒险，但这不符合腾讯布局的策略。”另一位前腾讯投资员工说。

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