2011年是腾讯投资的分水岭。前一年3Q大战的缘故，腾讯决定通过资本扶持更多合作伙伴，这让腾讯投资决策独立，步伐加快，风格明确。绝大部分案子由投资部驱动推进，不受业务部门影响。

最具代表性的是，腾讯如鼓点般密集布局电商。易迅、高朋网、F团、好乐买、珂兰钻石网、五百城3C电器网等都被拿下。但对比同时期一样买下电商赛道的红杉，腾讯投资的业绩可谓差强人意。

沈南鹏在2010年和2011年时就发现并投资了唯品会和京东，这让红杉成为电商领域的绝对收割机。这两家公司目前也是腾讯在电商领域对抗阿里的主要力量，但被贴上腾讯系标签的时间是在2018年初和2014年。

形成这种局面的一个重要原因是，早期的腾讯喜欢投行业老二。一位前腾讯投资部员工解释背后的原因，“性价比高，可以靠腾讯的力量扶持成为第一”。

这种心态在收购易迅时最为明显。易迅当时是市场老二，腾讯自认输送流量可以扳倒老大。结局如点评那样，同样被证明并不可行。

从2012年投资并购部大规模撒网布局开始，发现并捕捉行业第一就成为腾讯投资的常态。

据IT桔子统计，2014年腾讯共投资68家企业，其中包括战略入股京东和大众点评。前一年，腾讯投资企业的数量还只有19。2015年，这个数字已经变成108，此后都不断攀升。腾讯连接一切的构想，在资本的推动下正在变成现实。

李朝晖曾梳理腾讯感兴趣的那些领地，着力部署的一块是消费互联网，比如内容、游戏和文娱。其次是零售、教育和医疗。在腾讯的视角中，没有什么比零售更重要，体量更大。资本扑向的第三个板块是人工智能、新材料这样的前沿科技，此外企业服务也是腾讯一直想深入的领域。

腾讯投资并购部团队也逐渐稳定。腾讯投资并购部成立之初，彭志坚就担任负责人，他被认为帮助腾讯在从无到有地建立了并购团队，并形成了独特文化。此后，许良与李朝晖、林海峰三人为副总经理，湛伟彪负责投后。2015年，彭志坚与许良离开创办元生资本后，李朝晖与林海峰同为腾讯投资主管合伙人。但投资决策始终由刘炽平甚至马化腾最终拍板。

2012年，腾讯投资首次吸纳应届毕业生，其中一道面试题是，根据部分财务数据，指出其所属哪个行业甚至哪家公司。那年腾讯集团共招入5000名应届毕业生，有幸与刘炽平和各业务线副总裁一起进餐的，只有拿到投资部门offer的4个学生。核心意思只有一个，热情邀请他们加入腾讯投资。

听上去似乎有点不可思议，但彼时腾讯投资的吸引力和号召力有限。几位高材生最后用脚投票，三名奔向高盛、淡马锡控股和德意志银行，只有一人选择留下。

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