贝因美背上ST成大概率事件：资金链恶化 退市风险增大(6)

时代周报记者并未在上一份第三季度报中找到该原因。

公开资料显示，2015年，贝因美宣布以8201万澳元的架构收购恒天然澳大利亚私有有限公司下属生产中心达润工厂51%的权益，该工厂的日常运营仍将由恒天然负责。贝因美方面曾向时代周报记者表示，达润工厂本身为原料生产企业，主要为贝因美婴幼儿配方奶粉生产基粉原料，而收购资金为“按既定计划，通过境外融资解决”。

暂时尚无明确数据表明达润工厂到底给贝因美带来多大的经济损失，但可以确定的是，这笔投资为贝因美的资金链增加了一定的压力。

彼时，营收连年下滑，应收账款回款未达预期，存货核销数额增加……种种因素吞噬了贝因美的利润，也渐渐耗尽了贝因美此前积累的留存收益。

在2016年度，贝因美一反常态地大幅增加借款金额，截至2016年底，公司的短期借款数额高达10.98亿元，长期借款金额为7.57亿元，其中大部分以欧元形式存在。而就在2016年6月底，公司的短期借款为7.05亿元，无长期借款。

2017年，因业绩持续下降，贝因美的资金链状况持续恶化。截至2017年9月底，尽管公司账面上尚有货币资金7.36亿元，但短期借款为10.05亿元，一年内到期的非流动负债为2.55亿元，长期借款为5.32亿元。

一位不愿具名的银行人士告诉时代周报记者，自2016年底开始，杭州便有银行不再增加对贝因美的信贷额度。

资金链日趋紧张的贝因美无奈选择出售资产自救。

最近一年多以来，贝因美多次希望通过出售资产缓解资金链压力。2017年8月，向贝因美集团出售贝因美（安达）奶业有限公司及其下属全资子公司；10月和12月先后准备处置7套和22套房产。

值得注意的是，按照贝因美给深交所的回复，第二批准备出售的22套房产绝大部分将于2018年完成交易。贝因美表示，处置该资产主要为了回笼部分现金，改善财务状况。

1月18日，贝因美在公司第六届董事会第二十五次会议上，商议转让子公司杭州豆逗儿童营养食品有限公司全部资产有关事宜。与此同时，贝因美发布业绩下调公告。

也是在这个时候，贝因美同恒天然的矛盾开始被外人所知。