美国煤炭业如何化解产能过剩(2)

以上因素，加上煤炭行业内部竞争的加剧、美元升值带来的出口压力，近年来煤炭行业合并整合未见成效，导致美国煤炭行业产能过剩，煤炭的价格自然下跌。比如，从2011年到2015年，美国市场上冶金煤和动力煤的价格分别下跌了72%和44%。煤价下跌使得很多企业不得不闲置很多矿井，比如，美国煤炭生产重地阿拉巴契亚中部的产量从2011年到2015年下降了37%。

煤炭行业整体产能过剩，煤炭价格走跌的背景下，很多煤炭企业的经营陷入困境。从2012年到2016年，美国申请破产重整的市值超过100亿美元的大型煤业公司就有6家。

美国煤业公司如何破产重整

通过对这几家大型煤业公司重整计划与重整信息披露书的分析，可以把美国煤业公司重整的基本特点总结为以下几个方面：

第一，合并重整。

这些大型公司通过直接或者间接控股，控制着几十家甚至上百家子公司。母公司与子公司之间存在复杂的交易关系。通过合并重整，达到以下效果：(1)所有母公司与子公司视为一个统一的债务人，他们的财产和负债视为合并成一体；(2)任一债务人给其他债务人提供的所有担保视为取消。这样做的结果是，任一针对某一债务人的债权、任何其他债务人对此债权提供的担保，以及任何其他债务人的连带债务都视为合并后的债务人的一份债务；(3)申请重整后，针对任一债务人申报的任何债权视为对合并后的债务人的债权，任一债务人对该债权的否认也视为合并后的债务人对该债权的否认；(4)债务人之间的债权取消并消灭。

但是，合并后，每个债务人仍然保留独立的法律实体，即独立的法人，并以独立法人身份进行重整中的交易。合并后，每个债务人以独立身份参与财产分配，独立从相应的保险合同获得收益，并以独立身份和任何市场主体进行抵消交易。

第二，成立信托，保障破产企业雇员的权益。

美国的各个行业一般都有行业工会，如果企业破产，工会将代表加入工会的雇员参与破产企业的重整或者清算谈判，保护雇员的利益。煤炭行业的工会组织是全美矿业工人联合会(United Mine Workers of America，以下简称UMWA)。在笔者搜集的这些大型煤炭企业破产重整案中，UMWA都代表企业中加入UMWA的雇员以及退休雇员参与破产重整谈判。谈判的结果一般是双方达成一项和解协议，根据和解协议，UMWA成立一个信托，由这个信托负责为雇员、退休雇员及其家属提供医疗保险救济金。信托的资金则由重整后的债务人提供。当然，提供信托资金的方式和年限等细节可以通过谈判协商。作为对价，债务人欠雇员以及退休雇员的医疗保险债务一笔勾销。