老牌地产国企中华企业转型样本：发展重心回归上海(4)

不同于其他房企，中华企业的接下来的发展路径是通过先做强再做大。对接大股东的资源是一方面，如何向其他企业学习以及获得市场化的资源也是重要的课题。

蔡顺明当天直接给出了中华企业的对标对象—华润和平安不动产：要向华润学习项目运营和资产经营的经验，向平安学习在房地产投资的经验。“从零开始，学会了后，再壮大。”他对时代周报记者说道。

根据证监会颁布的再融资新规，中华企业的重组方案已经从定价基准日、发行价格以及募集资金规模等方面进行了调整。从原先的5.23元/股调整为发行期首日前20个交易日公司股票均价的90%，且锁定期为36个月。这本该对引进战投形成较为“不利”局面，但华润商业和平安不动产依然坚定支持中华企业本次重组。

在蔡顺明看来，在国企推进这样的改革确实不容易。但是中华企业在选择战略合作伙伴上是极为谨慎的。“如果是快销型的开发商，再大再强我们也不会考虑。”他说，“大家就像是吃快餐一样，肯定不是中华企业的合作伙伴。我们希望引进的合作方是可以帮助企业进行持续经营，也可以帮助企业的资产进行持续经营。”

良性的轨道

在上海国资改革浪潮中，像中华企业这样的操作方式要推进，本就需要极大的努力。

按照2016年的年报显示，中华企业实现营业收入141.97亿元，同比增加205.01%。分地区看，上海地区实现营业收入123.93亿元，江苏地区实现14.91亿元，浙江地区实现2.99亿元。

财务方面，归属于上市公司股东净利润6.55亿元，基本每股收益0.351元/股，总资产304.28亿元。经营活动产生的现金量净额为89.86亿元。带息负债总额压缩约69亿元，资产负债率下降3.96个百分点，带息负债成本下降1.21个百分点，同比2015年减少利息支出约7.42亿元，有效提升企业健康度。

“一开始我们也是心理没底的，但我们确实去年一整年做了充分的准备。上海方面实现近124亿元的营收也是前所未有的。” 蔡顺明说到道。

不过，从目前来看，中华企业也远远未到，蔡顺明期望达成的状态。从目前的销售结构来看，房产销售为135.74亿元，房屋租赁为3.36亿元，商业和服务业2.57亿元，工程施工1749.37亿元。

如何探索轻资产的开发模式，如何拓展储备渠道等等问题有待着这家企业来思考。不过，蔡顺明对时代周报记者强调表示，在上海进一步做强再做大是毋庸置疑的，“目前100多亿元的货值中，上海占比在30%左右，外省市占比是70%。未来要成为一流企业，在外地的三四线项目就会加快去化。”