金交所乱象：理财通涌金钱包套浙银名头 实与天金所合作(5)

区域性股权市场是为其所在省级行政区域内中小微企业证券非公开发行、转让及相关活动提供设施与服务的场所。除区域性股权市场外，地方其他各类交易场所不得组织证券发行和转让活动。

在区域性股权市场发行证券，应当向合格投资者发行。单只证券持有人数量累计不得超过200人。

合格投资者，应当具有较强风险识别和承受能力，并符合下列条件之一：在一定时期内拥有符合中国证监会规定的金融资产价值不低于人民币50万元，且具有2年以上金融产品投资经历或者2年以上金融行业及相关工作经历的自然人。

区域性股权市场不得为其所在省级行政区域外企业证券的发行、转让或者登记存管提供服务。

在区域性股权市场发行证券，不得通过拆分、代持等方式变相突破合格投资者标准。有下列情形之一的，应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者，并合并计算投资者人数：

（一）以理财产品、合伙企业等形式汇集多个投资者资金直接或者间接投资于证券的；

（二）将单只证券分期发行的。

以上每一条都刀刀见血，现在众多金交所的经营情况简直就是《四板管理办法》的反面教材——跨区经营、降低门槛、突破200人、分期发行、间接汇集等等操作在“互金平台+地方金交所”的模式下比比皆是。

所以“天金所”们既不敢说自己是区域股权市场，又不敢承认自己发行的是证券，而以“收益分享合约”、“XX计划”等名词蒙混过关。

所谓无招胜有招，最厉害的金融牌照其实是没有牌照，地方金交所就像一只黑箱，一头是被理财通、招财宝、京东金融等大平台招来的普通消费者，一头是隐藏在重重收益权、保理、资管计划背后的真实资金流向。

三、追本溯源——起底金交所

腾讯理财通企业贷理财和区域性金融资产交易所金融产品两类产品都对接了同一家地方金融资产交易所——天津金融资产交易所（天金所）。招财宝（粤股交）[2]与京东白拿（广金中心）[3]引起的种种争议中也有地方金融资产交易所的身影。

首先，我们要追问的是地方金融资产交易所（交易中心）的法律性质——什么是金交所？谁来审批金交所？金交所可以进行何种业务？下面我们以天金所为例追本溯源，探寻其法律性质。