金交所乱象：理财通涌金钱包套浙银名头 实与天金所合作

金交所乱象——以“腾讯理财通-天金所”模式为例

来源：北京大学金融法研究中心

摘要

“侨兴债事件”和京东白拿被叫停暴露出与地方金融资产交易所合作的互联网金融平台隐藏的风险。本文以“腾讯理财通-天金所”的合作模式为例，剖析“互联网金融平台+地方金交所”模式的交易结构，并分析互联网理财平台与地方金融交易所合作面临的法律问题。

关键词

理财通 地方金融交易所 公募

一、解析模式——“腾讯理财通+天金所”

腾讯理财通想必大家都有耳闻，入口藏身于“微信-钱包-理财通”。通过微信的宣传，理财通已经渗透进许多人的生活中，成为打理工资的主要工具。

本文重点关注腾讯理财通-定期理财专区中的“区域性金融资产交易所金融产品”。“区域性金融资产交易所金融产品”是腾讯理财通与天津金融资产交易所对接的产品，典型代表是涌金钱包。

浙银财富涌金钱包是理财通主打的一类区域性金融资产交易所金融产品，理财通对其产品介绍如下：

产品全称-涌金钱包天天添利2017年第200期（年年盈）

产品介绍-本产品是经天津金融资产登记结算公司核准并办理登记，由发行方浙银汇智（杭州）资本管理有限公司在天津金融资产交易所挂牌发行，委托浙商银行股份有限公司进行资产推介/管理的金融产品。按照相关交易规则，天金所通过腾讯理财通平台征集意向投资者。从上面描述来看，涌金钱包的玩法如图1所示：

图1 涌金钱包交易结构

听起来涌金钱包是个类似“余额宝”之类低风险的理财产品，但背后的交易结构却远比余额宝的货币市场基金复杂。

1、虽然套了“浙银”的名头，很多人可能也以为自己在理财通上买了浙商银行发的理财产品，但浙商银行并非真正的发行方，也不承担到期本息兑付义务，仅仅是这款金融产品的推介方和管理方。

2、不是浙商银行发行的，那么发行主体是谁呢？——浙银汇智（杭州）资本管理有限公司。查阅工商资料，浙银汇智的营业范围是：受托企业资产管理，股权投资，投资管理。（未经金融等监管部门核准，不得从事向公众融资存款、融资担保、代客理财等金融服务）所以这款理财通爆品涌金钱包的发行主体浙银汇智并非金融机构，而是一家普通公司，也没有任何金融牌照，并没有吸收公众存款或面向公众发行金融产品的资质。