利好频发 银行股被低估存在修复的机会(6)

《红周刊》：近期民生银行港股大涨，11月华夏人寿增持民生银行股权，成为第二大股东，监管部门要求第一大股东安邦退出持有，有可能引发新的股权之争。另外，民生银行、兴业银行股价涨幅偏低，是否存在估值修复机会？

童第轶：首先，民生银行和兴业银行的估值在所有股份制银行中处于较低水平，其次，三季度基本面均出现了明显的改善，是在工行等基本面更好的国有大行，以及招行等零售端优势明显的股份制银行之外，应该关注的第三条主线即改善型。

陈绍霞：此前兴业银行和招商银行股价差不多，现在分化这么大，不一定都是由基本面决定的。兴业银行过多依赖同业负债，而监管新规关于同业业务的限制对其造成一定冲击，目前面临资产负债结构的调整。而今年表现比较好的四大行。以及招商银行等股份制银行，因为同业业务占比较低，负债成本相对低位，随着去年下半年开始市场利率回升，贷款利率也在回升，利差见底回升。对兴业银行本身来说，股价已经低于账面净资产，同时管理层不断在积极进取，创新能力较强，资产负债结构调的阵痛期应该能较快度过。

陈昊扬：兴业银行因同业业务受到政策施压，从中长期来讲，它需要找到新的发展方向，这本身需要一个过程。民生银行原来在小微企业贷款方面做得不错，而新的领导层在策略上略显迷茫，造成精细化竞争态势下暂时有点落后，企业不良率爆发，但是今年第三季度业绩会上民生银行行长重新提出发展小微企业，加之最近国家发展普惠金融，实施定向降准，在国家政策鼓励下，如果民生银行能在服务小微企业这条路上重新发扬光大，将会越做越强。我个人认为，民生银行在小微企业方面是存在先发优势的，如果能够重拾独门武器，对其估值修复是看好的。