深交所：严格落实退市制度，对重大违法行为“零容忍”

严格落实退市制度，打好投资者保护根基

欣泰电气因欺诈发行，其股票于2017年8月被正式摘牌。欺诈发行，即在证券募集主要文件中造假，它不仅危害了正常的证券发行秩序，损害了投资者的利益，而且还严重影响人们对证券市场公开信息的信任程度，危害极大。

欣泰电气的退市，表明了监管层严格落实退市制度、对重大违法行为“零容忍”的态度，体现出坚决维护退市制度严肃性和权威性的决心。严格落实退市制度，是从根本上保护投资者。退市的制度化、常态化，有助于提升上市公司总体质量，净化市场环境；有助于抑制“炒壳”投机心态，引导投资者树立理性投资理念；有助于激发市场活力，增强投资者信心。退市制度的落实，筑牢了投资者保护的根基。

积极推进先行赔付，完善投资者赔偿渠道

保荐机构先行赔付，是指先由具有过错责任的保荐机构赔偿投资者损失，然后该保荐机构再对其他责任主体追偿。欣泰电气案例中，保荐人兴业证券出资设立了专项基金，先行赔偿投资者的损失。截至目前，欣泰电气投资者先行赔付第一阶段申报相关工作已圆满完成，赔付有效申报总人数为11524人，占适格投资者94.49%；有效申报总金额约为2.37亿元，占应赔付金额的99.18%，赔付金额为目前先行赔付实践中最高。

先行赔付一般具有实施效率高、成本低、操作便捷、投资者参与面广等优势，是近年来投资者损害赔偿救济渠道的新形式，有效破解了证券民事侵权案件耗时长、覆盖面小、维权成本高等难题。在万福生科、海联讯、欣泰电气等多项先行赔付案例中，深交所协调相关各方通力合作，对赔偿方案严密测算、反复推敲，在实施阶段精心准备、周密部署。现有的先行赔付案例中，投资者参与接受赔偿的比例、金额申报率均超过了94%，赔付效率也大大提升，化解市场矛盾纠纷成效显著。

强化风险提示和适当性管理，提升投资者保护实效

真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露，充分揭示风险，是上市公司的基本义务，也是维护投资者信息知情权的重要手段。退市整理期投资者适当性管理机制，为投资者退出提供了便利，同时还能防止部分投资者特别是中小散户以投机为目的参与退市公司股票交易。