外汇局副局长：支持符合国家战略规划的跨境并购(5)

二是国际货币金融条件转向，强势美元渐起。美元汇率走强与利差收窄，掀起“做多美元”浪潮。美联储实施的三轮量化宽松货币政策，向全球市场注入巨额流动性，长期低利率政策使得美元成为全球主要的廉价融资货币，大量资金通过真实投资和套利的方式涌入新兴市场国家，推升了新兴市场本币币值。然而，2013年年中开始，美国再度显露“金融霸权主义”本色，释放将要退出量化宽松货币政策的信号，并指出美国货币政策调整只会考虑美国本土经济运行状况。与此同时，欧元区和日本接过量化宽松的大棒，从此发达国家货币政策分化成为国际金融市场最核心的主题，强势美元周期开启，美元指数随之明显上升并一举冲破100。非美元货币承压走弱，除人民币之外的新兴市场货币接连出现深幅调整，几乎抹去了金融危机以来的全部升值空间，部分货币甚至迭创新低。

三是国内经济运行进入新常态，经济结构调整压力加大。在世界范围内我国经济基本面仍存诸多亮点，是保障我国国际收支整体大体稳定的基础。从经济增速看，我国GDP增速由2010年的10.6%降至2016年的6.7%，为1991年以来年度最低，但世界横向对比，我国仍处于较高水平。从经济结构调整情况看，我国产业结构更加优化，第三产业比重持续提高，2016年第三产业增加值占GDP比重为51.6%，连续6年上升。从货币信贷情况看，货币信贷平稳较快增长，利率水平保持基本稳定，均好于其他新兴市场国家。但我国经济也面临下行压力持续存在、民间投资低迷、金融领域风险时有发生等问题，难以在短期内实质性解决，成为困扰市场的重要因素。

四是“黑天鹅”事件频发，全球范围内的不确定因素增多。当前，人民币充当国际储备货币的比例较低，人民币资产仍属于风险资产，不是避险资产，易受市场情绪波动冲击。2016年英国脱欧公投点燃市场对“黑天鹅”事件的炒作，此后的美国大选、英国脱欧后续进程、欧洲部分国家领导人选举等事件均被市场列为重大风险点，国际金融市场波动性上升，市场避险情绪加重，推动国际资本从人民币资产流向避险资产。

五是人民币汇率在提高灵活性和保持稳定性之间求得平衡，外汇储备发挥了重要稳定器的作用。我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。当前经济基本面决定了人民币汇率不具备持续大幅贬值的基础，中国也不愿看到竞争性贬值的无序调整。2014年以来，美元快速升值，给非美元货币带来了较大贬值压力，人民币也不例外。在这样的背景下，作为宏观经济运行的重要稳定器，外汇储备在维持国际支付能力、防范金融风险、抵御危机冲击等方面发挥了积极作用，防止了汇率超调和“羊群效应”，客观上形成了外汇储备下降、市场主体对外资产上升的格局，藏汇于民的进程有所加快。