外汇局副局长：支持符合国家战略规划的跨境并购(3)

二是加大了人民币汇率上升的压力。2008年以前，我国经常账户顺差持续上升，带动人民币对美元汇率上升。2008年后，随着国际经济格局的变化以及我国经济结构的调整，我国经常账户顺差逐步回归到合理水平，经常账户顺差与GDP之比由2007年的9.9%逐步降至2010年以后的4%以下。但在主要发达经济体量化宽松货币政策推动下，我国跨境资本流入明显增多，推动人民币对美元继续升值，中间价从2007年末的7.3元人民币/美元上升到2013年末的6.1元人民币/美元，升值16%，这种主要由资本流动推动的汇率上升，将加大未来的汇率波动风险，而且也不利于稳定我国出口。

三是不利于我国外汇储备资产保值增值。外汇储备增加意味我国对外金融风险敞口扩大，被迫更多地分担发达国家危机转嫁的成本。例如，2008年国际金融危机再次暴露了现行国际货币体系的非公平性，美国经济金融出现严重问题，却可以凭借美元的特殊地位向市场低利率赤字融资，由美国国债购买者来分担其经济调整的负担。同时，危机后美欧经济复苏疲弱，纷纷采取量化宽松货币政策，流动性过剩导致主要发达国家国债收益率持续走低，威胁到我国外汇资产的实际购买力。

四是影响国内经济增长方式转变和经济结构调整。长期以来的外向型经济特征推动了我国经济较快增长，但随着2008年国际金融危机爆发，外需动力戛然而止，我国经济受到了较大不利影响。我国经济发展过度依赖外需，而投资和消费需求不足，不利于国民经济可持续增长，也不利于国内就业的稳定。同时，国际收支较大顺差，说明国内资源更多向沿海地区和出口加工部门集中，使得资源配置失衡，甚至出现粗放式开发问题，加剧国内环境压力。

跨境资本持续快速流出，容易导致国际收支失衡，加大了经济金融平稳运行风险

从理论上讲，有国际分工就有国际贸易，就有跨境资本流动。因此，在开放经济条件下，适度的跨境资本流出入都是正常的，本身并没有好坏之分，但持续大规模的跨境资本流动会对经济金融发展带来一些问题。如前所述，持续大规模流入可能影响货币政策独立性、推动人民币汇率长期呈现单边升值预期、刺激套利资金流入、积累潜在的资本外流风险。而跨境资本持续大量流出，同样也会对经济金融带来问题，甚至危害性更大，需要我们予以高度关注：