Z博士的脑洞｜怼监管的正确打开方式(3)

一直游离于监管之外的“影子银行”更是让人刷新三观。次贷危机爆发之前，整个银子银行系统的资产总规模约有10.5万亿美元，超过了整个银行系统的资产总规模。影子银行们不具有吸储能力和雄厚的资本金，追求高杠杆，其负债在金融市场中呈几何倍数放大，增加了系统性危机爆发的可能性。

至于一直被认为是“客观公正”的评级机构也同样存在监管真空问题。次贷危机与穆迪、标准普尔等的错误评级密不可分。

怼出个多德-弗兰克法案

光是怼一怼显然是不够的。

《多德-弗兰克法案》就是在这种狠怼下产生的狠手段。

针对“监管重叠”和“监管空白”，法案在第一章中设立金融稳定监督委员会作为系统风险的监管机构，主席是财长，十个投票成员是美联储主席、货币监理署局长、消费者金融保护局局长、证交所主席、联邦存款保险公司主席、商品期货交易委员会主席、联邦房产金融组织董事、国家信用联盟管理委员会主席和一个独立的由总统任命且经过参议院同意的保险专家。十分强大。

针对太大不能倒，设立新的破产清算机制，责令大型金融机构提前做出自己的风险拨备，以防止金融机构倒闭再度拖累纳税人救助。制定有序处置的启动程序，将由债权人和股东来承担损失，对于公司财务状况负有责任的管理人员将被追责。

针对复杂衍生品交易，限制银行自营交易及高风险的衍生品交易。将场外交易的衍生品和资产支持证券纳入监管，大部分衍生品须在交易所内通过第三方清算进行交易。

针对消费者，在美联储下设消费者金融保护局，以保证美国消费者在选择使用住房按揭、信用卡和其他金融产品时，得到清晰、准确的信息，同时杜绝隐藏费用、掠夺性条款和欺骗性的做法。

针对企业高管薪酬，确保高管薪酬制度不会导致对风险的过度追求。若上市公司不当发放高管薪酬，SEC拥有追索权。

针对评级机构，严格管理和规范评级机构。新法案在SEC中成立专门的监管办公室，要求评级机构更完全的信息披露，降低评级公司与被评级机构和承销商间的利益关联度。

法案是互怼的产物

但是，其实事情没有那么简单。怼总是互相的。

多德弗兰克法案走得一路坎坷，怼人的同时，一直在被怼。