A股下一步怎么走？有哪些投资机会？(2)

2011年开始经济趋势性下滑，杀估值成为市场的主基调，金融股是市场抱团的主要行业，2012年经济继续下滑，但已经开始有阶段性的反弹，于是市场在经济小波动中放大心跳，价值股有波段性的吃饭行情；最后经济和大盘进入底部箱体震荡阶段，这一阶段市场开始重新寻找能够穿越周期的成长股（参见上图）。

如果把上述四个阶段凝练成简单的文字就是：经济反弹做多周期股，经济下滑拥抱金融股，经济震荡寻找成长股。从具体行业的表现来看：2008年10月至2009年7月，周期性行业受益于经济反弹，表现最好，涨幅最高的行业依次是有色、地产和建材；2009年7月至2010年12月，通胀开始走高、政策逐步变紧，经济高位震荡，成长股成为市场的主旋律，电子、医药、计算机、食品饮料成为表现最好的行业；2011年至2012年，经济进入下跌趋势，杀估值和猜经济底是市场的两大游戏，2011年股市单边下跌，但2012年开始有吃饭行情出现，整个阶段低估值的价值股成为表现最好的股票，银行、地产、家电和食品饮料成为具有相对收益的四个行业；2013年开始，经济和股市底部震荡，穿越周期再次成为市场的焦点，TMT和军工成为2013年表现最好的行业（参见上图）。

【观察：当前市场进入第三阶段】上面回顾了2008年熊市结束后大盘经历的四个阶段，现在就来分析一下当前股市处在周期的哪个阶段。上一轮周期中2008年10月是熊市的终结；本轮周期中从2015年年中开始的三轮股灾的结束意味着熊市的终结，随后在经济弱反弹和供给侧改革双重合力下，股市从2016年3月开始反弹。