A股下一步怎么走？有哪些投资机会？

2017年上半年A股乱花渐入迷人眼，供给侧改革对周期股的刺激作用终于进入尾声，业绩稳定的白酒和家电成为资金抱团的对象；随着茅台股价不断超出预期，渠道再库存的空间、茅台下半年能否放量和是否已经具有做空价值开始被广泛讨论。白酒的分歧使得金融股拉出一根长长的阳线。后面股市何去何从？让我们先来一个极简主义的复盘，再来关注可能的机会。

【复盘：经济和股市的四个阶段】如果进行自上而下的复盘，就必须忽略经济和股市的小型波动，只关注经济和股市的基本趋势。从股市暴跌结束开始，经济和股市大体可以划分成反弹、高位震荡、下滑、底部震荡四个阶段。（图为上证A股1995年6月到2012年3月的加权平均市盈率。）

以上一轮周期为例：2008年10月成为大盘月K线的底部，随后在四万亿的经济刺激下，经济出现强力反弹，于是，2008年10月至2009年7月成为第一阶段，这一阶段周期性行业凭借高盈利弹性成为表现最好的品种；2009年7月至2010年12月经济高位震荡，成长股成为这一阶段资金追逐的对象，投资者在周期股失去弹性后继续寻找盈利保持高增长的行业。