【高海红】　亚洲区域金融合作：挑战和未来发展方向(5)

第四，确保CMIM与IMF的互补关系。

清迈倡议建立的动力之一是亚洲国家希望通过建立自身的救助机制补充国际机构的不足。但在实施中，由于缺乏本地区有效的经济监控作保障，CMIM救助基金的启动不得不与IMF的贷款条件性挂钩。最初IMF贷款条件性比例为90%，目前这一比例已经降至70%。对IMF贷款条件挂钩的程度和必要性，需要客观评判。过于严格的条件制约救助的成效，降低了成员国使用CMIM的积极性，也使得救助有失公正。作为重要的发起国和贡献国，韩国在2008年出现流动性问题的时候并没有向CMIM求助，而选择了与美联储、日本中央银行以及中国人民银行之间签订双边货币互换。这在一个方面反映出CMIM与IMF条件性挂钩所产生的问题。但是在另一方面，缺乏条件性或者条件过于宽松，会在救助行动中助长道德风险。对于出资方来说，与IMF保持一定比例的挂钩，在一定程度上有利于贷款安全、有效使用，这也是对出资国的一种保护。

最后，发展区域本币债券市场。

发展区域金融市场一直以来是亚洲金融合作的一项重要议题。比如，在亚洲区域成立了亚洲债券市场论坛（ABMF），建立信贷担保和投资设施（CGIF），对亚洲债券市场动议（ABMI）不断进行完善。未来的发展，要继续培育本币债券市场，鼓励跨国公司和国际金融机构到亚洲国家本国发行本币债券，同时鼓励亚洲国家的政府和私人部门在本区域市场发行本币债券。此外，力争通过区内贸易促进区内金融市场发展。比如在贸易结算中，需要鼓励亚洲国家采用本币作为区内贸易结算货币。这将进一步强化区域金融合作的需求，推动区域金融合作向更高层次发展。

结论

加强亚洲区域金融合作源自亚洲区域经济一体化的需要。由于亚洲国家拥有相对充足的外汇储备，CMIM继续增资不存在太多障碍。在制度建设上，AMRO已经升级为国际金融机构，，为进一步提升AMRO在经济监控、监督以及政策协调等方面的功能提供了良好的契机。成立亚洲货币基金只是一个时间问题。

CMIM如同亚洲金融防火墙，是全球金融安全网建设的重要环节。G20已经达成共识，将建设全球金融安全网列入全球金融治理的一项议程。一个有效的全球金融安全网包括国家、区域和国际多层次危机应对机制。CMIM应该是联接国家应对政策和全球多边机制之间的重要桥梁。

（原文刊发于《国际经济评论》2017年第3期，此处有删节。版权所有。）