百年老店梅西成做空神器，美国百货坍塌带来的启示(4)

同样的道理，低毛利+会员费模式，让Costco就算卖得便宜，也能赚钱。Costco单店的利润是300万美元。沃尔玛是150万美元，Target是100万美元。这也是为什么店面数量更少的Costco市值却远大于数量更多的Target。同时，也是正因为性价比好，用户续费忠诚度特别高。

美国实体百货的没落，将在就业上对美国未来经济造成冲击。

虽然我们说以Costco为代表的线下生鲜食品渠道依然有巨大价值，但是大部分传统百货都将面临关店的风险。目前全美有1590万人就职于零售业，而且大部分人的学历背景不高。因为零售业只需要基础的收银和推销，所以只有20%人拥有大学以及以上文凭。未来百货公司竞相关店，将导致几百万的美国人实业。而电子商务对于学历的要求会更高，大部分需要大学本科学历。这也会让美国因为学历造成的贫富差距进一步拉大。

所以全美去百货化后，对整个就业结构造成的冲击，也可能是未来新的风险点。即使代表底层选民意志的特朗普总统，也无法改变时代的浪潮。

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美国零售业的30年变化，对中国消费行业的启示

研究了美国80年代到今天零售业的变迁，我认为有几点启发：

1. 食品生鲜渠道向大型超市集中。伴随着生活节奏越来越快，汽车的普及，以及单人居住面积提高。越来越多的美国人减少去传统超市（Conventional Supermarket），增加了去大超市的比例。一次性可以把食物都买齐全，而且还便宜。同时因为生活节奏加快，人们没有时间每天去购物。更多是希望每周一次的频率把东西买齐。

2. 传统百货的价值下降。由于互联网的普及，传统百货的价值面临不断下滑风险。互联网会快速让品牌得到普及，让百货这种渠道的价值下滑。更多人是去品牌专卖店，而不是去百货公司买东西。另一边电商渗透率起来，也是让百货作为商品渠道的价值在下来。从竞争优势来看，实体零售几乎没有可能战胜电商。我们看京东以一点点的经营利润就能盈利，就能感知到两者效率的差距。