百年老店梅西成做空神器，美国百货坍塌带来的启示(3)

2006年到2016年，Sears市值从278亿缩水到了11亿，JC Penny从181亿缩水到26亿，Nordstrom从124亿下滑到83亿，Kohl's从242亿缩水到88亿，梅西百货从242亿缩水到110亿。亚马逊从175亿增长到了3559亿，而且还在继续增长。

第三个：年轻人的消费习惯改变

无论是中美，越来越多年轻人更愿意为服务、娱乐付费，而不是简单商品。

我们看到中国的购物中心已经先于美国转型，从购物模式向娱乐休闲模式改变。小时候淮海路的巴黎春天是最高档的购物中心，里面囊获了当时主要的全球品牌。再到后来的太平洋百货，百盛都是当时年轻人最爱去的购物中心。到了今天，以万达商场，大悦城等为代表的新一代购物中心崛起，代替老一代的购物中心。

而对年轻人来说，新一代购物中心的特点，就是商品的购物占比越来越少，服务和娱乐的占比越来越多。这个趋势在美国也越来越明显。购物中心本身就是一种娱乐和休闲的生活方式。今天的美国人越来越少去买商品，更多是去看电影，吃饭，和中国的年轻人一样。

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生鲜食物的购买，依然需要线下

站在百货公司对立面的，是美国的生鲜购物习惯依然需要线下渠道，并没有受到太多互联网的冲击。

2006到2016年，美国最大的超市沃尔玛市值并没有下跌，而另一家采用严选模式的Costco会员制超市，股价上涨了5倍。

春节去纽约的时候，就发现Costco在任何时候都在排队，而且大家都是买很多东西。相比而言，Target几乎没什么人。最大的区别还是Costco以食物生鲜为主，这部分商品非常难以被线上替代。虽然理论上，我们也可以在线买牛排，鳕鱼，饼干，橙汁等，但是线下购买的体验远远好于线上，而且冲动性消费也更强。

当然在商业模式上，Costco会员+严选的方式也做得比竞争对手沃尔玛更强。由于可以通过会员费来“补贴”商品销售的毛利，Costco所有商品的毛利都不会超过15%。这也是为什么Costco的毛利率只有12.5%，远远低于沃尔玛的25%和Target的30%。

从最初的商业模式上，Costco就做到了降维攻击，以一种远远优于传统零售商的模式出现。由于便宜，用户会买很多东西。这也导致Costco的单店收入很高，在1.7亿美元左右。而他的竞争对手沃尔玛单店收入是4300万，Target单店收入是3700万。