算力说

经历了新三板退市的小i机器人，马上就要面对下一轮IPO了，如果一年内不能实现上市，公司就可能易主。追根溯源，资本输血模式已经走不通，小i的资本之路最终还应回归业务之路。

理论上来说，“潜水”了很久的小i机器人，已经进入了IPO一年倒计时。

算力智库从不同渠道获悉，智臻智能（小i机器人产品所属的企业名称）正积极筹备港股上市，这一消息也获得公司内部某员工的佐证：“管理层近期频繁赴港，应该是在忙上市的事。”

然而，与一般企业上市“里程碑”式的意义相比，小i的这一次上市或许只是走投无路的保命战。

这并非小i首次冲击资本市场。早在2015年12月17日，智臻智能就已登陆新三板，但公司经营业绩惨淡，始终在“营收数千万、净利亏损数千万”的状态下挣扎。

2017年10月，为缓解现金流压力，智臻智能宣布欲融资约4.5亿元，但最终仅获得2.63亿。

这次输血的代价很大。协议规定，如果公司不能在2020年6月30日之前向中国证监会或其他证券监管部门正式报送上市材料，就有可能会触发领售权的行使条款，对外出售不低于51%的股权。换句话说，如果不能按照约定时间提交上市申请，公司可能易主。

2018年4月25日，智臻智能从新三板退市，同时也踏上了下一次IPO的筹备之路。

资本输血的不归路

新三板、再融资、退市、IPO，核心诉求都在于输血续命。据公开资料，小i在新三板上市前已融资至E轮，但“烧钱”却是个无底洞，公司在上一次上市前从未盈利。

这一模式与近期受到热议的瑞幸咖啡颇为神似。上月瑞幸咖啡正式提交IPO申请，寻求在纳斯达克挂牌上市，融资至多1亿美元。但反观业绩，2019年第一季度瑞幸咖啡净亏损5.518亿元，2018年全年净亏损16.19亿元。

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