11月19日晚间，小米集团向市场交出了其上市以后的第二份成绩单。在最关键的营收和净利润指标方面，小米的表现还算令人满意。根据财报，小米2018年第三季度营收508.4亿元，同比增长49.1%；经调整利润28.9亿元，同比增长17.3%。

按具体的业务划分，小米的业务主要包括智能手机、IoT与生活消费产品和互联网服务。

其中，智能手机的营收同比增36%至349.8亿元，占总营收的68.8%，仍是小米总营收占比最高的业务；其次是IoT与生活消费产品，这部分营收同比增89.8%至108.05亿元，占总营收的21.3%；互联网服务营收则同比增长85%至47.29亿元，为总营收的9.3%。

单从本次小米披露的财报数据来看，其第三季度的业绩还算不错。但仔细推敲后不难发现，在这份看似亮眼的财报背后，还藏着四大隐忧。

印度成小米国际化根据地，但老大地位不稳固

近年来，随着国内智能手机的逐步饱和，国内手机厂商纷纷将目光投向海外。而在印度手机市场超越美国、成为全球仅次于中国的第二大智能手机市场，且其智能手机渗透率不足中国一半时，印度俨然成了国内外众多手机厂商看中的“宝地”。此后，浩浩荡荡挤入这块“宝地”的大军中，便有小米的身影。

众所周知，自从小米进入印度手机市场后，便从先入者口中夺食，并迅速拿下相对较高的市场份额。第一手机界研究院院长孙燕飚表示，小米之所以能迅速在印度市场站稳脚跟，依靠的是性价比高、品质相对不错的红米手机，这迎合了当地用户以低价追求更高品质手机的需求。

如今看来，印度可以说是小米的国际化根据地。至少在最近几年，小米都非常愿意在公开场合将其在印度市场的战绩拿出来炫耀一番，以此标榜自己的国际化进程。

譬如，在渠道方面加大投入。小米作为互联网手机，早期一直重视线上渠道投入，两年来在国内通过小米之家旗舰店弥补服务不足的短板。而这一模式也被用在印度市场。

据彭博报道，11月20日晚间，小米集团在声明中表示，小米计划到2019年底开设5,000多家门店，拓展农村线下销售。门店的平均面积为300平方英尺，部分位于偏远地区。门店将在印度农村创造15,000多个就业机会。

在门店租赁费用和人力成本提升的情况下，线下渠道扩张导致了利润空间进步一步降低，这将带来一定的利润风险。

毫不意外的是，在本次发布的财报中，小米又着重突出了自己在印度市场的成绩，称“第三季度小米继续保持印度市场份额第一，达30%，比第二名高出7%。截至2018年第三季度，小米已经连续四个季度保持印度市场手机出货量第一的地位。”

然而，从公开数据来看，小米“在印度连续四个季度保持出货量第一”的说法似乎并不成立。

今年7月24日，市场调研公司Counterpoint发布了2018年第二季度印度智能手机市场报告。从这项报告公布的数据来看，比较引人注目的是三星再次强势崛起，以29%的市场份额力压小米，夺得印度手机市场份额第一的宝座；小米则以微弱的差距排在第二，市场份额为28%。

据悉，三星第二季度之所以能够在销量上超越小米，主要是因为其Galaxy J6、J2（2018）、J4 系列机型的表现比较突出，当季销量加起来占据了三星超过一半的智能手机销量。

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