变其“势”：改革开放是跨越周期的关键动力

从相对落后的起点出发，中国经济何以从古典周期切换至增长周期，并实现跨越周期波动的稳健增长？我们认为，核心密钥在于通过坚持改革开放，针对性地突破核心瓶颈。回顾1978年，中国作为发展中国家，资源禀赋和人口红利相对充足，但资本供给严重短缺，成为制约增长的核心瓶颈。为了打破瓶颈，上一轮改革开放双管齐下。

一方面，通过市场化改革，使微观激励与国家意志同向而行，同步激活企业家精神和地方发展动力，驱动存量资本与资源要素、劳动力要素紧密结合。另一方面，对内开启现代化金融体系建设，加速资本形成，对外积极吸引外资，引导国际资本流入，进而获得充沛的资本增量。伴随资本供给的持续扩大，中国既有的“人口红利”、“资源红利”高效释放，最终实现要素驱动型的长期高速增长。得益于此，上一轮改革开放期间（1978~2017），中国经济年均增速达9.6%，跃升为全球第二大经济体、第一大工业国、第一大货物贸易国。

着眼当前，中国经济发展的核心瓶颈已并非资源投入总量，而在于资源利用效率；发展的动力之源，不在于扩大要素投入，而在于提升全要素生产率。针对新的瓶颈，十九大以来的改革部署综合运用经济金融体系改革、监管体制改革、政府机构改革的多重工具，其改革范围之广、层次之多、力度之大、破立之深均为四十年来之罕见。以此为新起点，新一轮改革开放大潮涌起，有望引导中国经济完成“L”形筑底，并逐步凸显高质量发展的充沛潜力。

守其“道”：制度优势是治理周期的根本保障

所谓知易而行难，无论是工具创新还是改革开放，在政策实践中均不可避免地遭遇种种阻力。社会主义市场经济所独具的两大优势，是上述举措能够切实落地、治理周期的根本保障。

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