由此可知，中国消费升级趋势并未在总量上被外部风险阻断，而是正在处于结构上的新老交替阶段。其中，旧部分是传统的大额商品消费，主要以汽车、高档商品消费为代表；新部分则是消费升级重心下沉，从高档消费品转向中档消费品，从一二线城市转向低线城市和农村地区。

受制于商业模式、物流运输、交易成本、信息匹配等因素，当前的供给结构和方式并未顺利匹配这一结构性变化，导致旧动力过快衰退、新潜力未能充分释放。受此束缚，主动的消费意愿未能兑现为消费支出的现实增长，反而被动转化为储蓄行为，2019年上半年，消费意愿和储蓄意愿出现了携手上升的怪现象。

正是围绕这一症结，本次中央政治局会议有的放矢，要求“有效启动农村市场，多用改革办法扩大消费”，有利于推动消费引擎跨越结构错配。与之相配合，本轮积极财政所支持的基建投资，并未聚焦于电力、水利等旧领域，而是着重在城镇老旧小区改造、城乡冷链物流设施、信息网络等方面补短板。这一变革有望与7月31日国务院常务会议提出的“促消费”具体措施形成共振，打通“新零售”从线上、线下向低线城市和农村地区的渗透，加速释放消费升级重心下沉的潜力。

第三，房地产市场淡化逆周期工具属性。与此前数轮逆周期调控不同，本次中央政治局会议定调，“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段”。此举进一步打消了市场对于放松房地产市场监管以保增长的错误预期。

放眼全局，房地产市场逐步退出逆周期工具箱，兼具可行性和必要性，有望以自身的“一退”，带动金融改革和消费引擎的“两进”。在可行性层面，下半年房地产投资不宜过度悲观。房企高周转策略退出对“稳增长”的真正威胁 ，在于土地购入的减少引发后续建筑施工的萎缩，从而拖累作为房地产投资核心且计入GDP的建安投资。根据行业经验来推断，由于新开工面积的回落出现在2018年年末，因此，建筑面积的显著下滑将大概率出现在2020年，而非2019年。2019年2月份至今，建筑面积累计同比增速仍保持较高位置，因此下半年建安投资的下行压力有限。

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