政策应对的新解法箭在弦上

面对上述种种压力，7月中下旬，次第召开的国务院金融委会议、中央政治局会议和国务院常务会议释放两大政策信号。

第一，正视问题，守住增长底线。比较4月份和7月份召开的中央政治局会议，其对国内经济形势的判断从“存在下行压力”转变为“下行压力加大”。金融委会议也指出，“影响国内经济金融稳定运行的风险和挑战较多”，两大会议均凸显了理性审慎的忧患意识。

第二，解法革新，不走政策旧路。金融委会议要求，“采取短期和长期相结合、微观与宏观相结合的针对性措施，推动形成有效的最终需求和新的增长点”。中央政治局会议强调“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，而将施政重心放在“深挖国内需求潜力，拓展扩大最终需求”。沿循这一思路，7月31日召开的国务院常务会议进一步明确了促进商品消费和文化旅游的多项措施，以更大释放最终需求潜力。由此可知，虽然当前国内外形势相对严峻，但是政策层并未倚仗总量性加杠杆、强刺激的旧方法，而是更加聚力于以结构性改革培育内生增长新动力。具体而言，本轮政策应对的新变革将主要集中在以下三个层面。

本轮政策应对的三个层面

第一，金融改革赋能实体经济。本次中央政治局会议表明，应对中美经贸博弈风险，关键在于“办好自己的事”。短期而言，是要稳住制造业投资，缓冲贸易摩擦和全球复苏疲弱对中国制造业的冲击。长期而言，则是“提升产业基础能力和产业链水平”，将中国制造升级为“中国智造”，以扭转在全球价值链中的劣势地位。无论是短期缓冲还是长期发展，关键都在于加速推进金融供给侧结构性改革，切实降低实际利率，以激发民营、中小企业的微观活力。

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