8月伊始，票据利率逐步回升。上海票据交易所数据显示，8月2日6个月国股转贴利率已经回升到再贴现利率之上，达到2.61%，而就在7月末，票据利率一度跌破1%，引起市场高度关注。

兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委对第一财经表示，未来票据利率可能继续在低位震荡。在资金利率震荡的背景下，有效融资需求的变化将成为影响后续票据利率走势的关键。

东兴证券首席固定收益分析师宫飞对第一财经表示，7月底票据贴现利率走低的部分原因是，银行存在通过票据贴现业务完成小微企业与民企贷款支持的考核，同时正值季度初期时点，银行也可以用票据来冲信贷规模。银行之所以乐于借助票据冲信贷规模，是因为票据本身已经承兑过相当于有另一家银行做信用背书，贴现业务的信用风险较低。

7月31日当天，隔夜国股银票转贴现利率跌至1.00%，相比上一交易日下行40BP；1个月期为1.26%，下行约50BP；三个月、六个月、一年期则分别为1.44%、2.02%和2.23%，分别下跌66BP、36BP和18BP。

多位票据圈人士表示，上次票据利率整体跌至1%一线还要追溯到2009年。

“实际上交易数据是不对外公开的，较官方数据还要低一些。”一位国有大行交易员对第一财经表示。

鲁政委表示，7月底票据利率低于资金成本也低于央行再贴现利率，这与信贷规模有关。随着票据监管趋严、票据承兑额下降也一定程度上影响了票源的供应，票据利率因此下行。

2019年3月央行在解读金融数据时表示：“金融管理部门鼓励具有真实贸易背景的票据业务发展，同时也不会容忍票据融资套利情况。”7月，银保监会办公厅发布《中国银保监会办公厅关于进一步加强企业集团财务公司票据业务监管的通知》，加强财务公司票据业务监管。

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