近日，标普信用评级（中国）（下称“标普信评”）正式开展业务后的第二份评级报告出炉，主体为城商行泸州银行，信用等级“BBB”，展望稳定。与其第一份评级报告（主体为工银租赁）不同的是，标普信评和国内评级机构对工银租赁的评级皆为AAA，但在泸州银行（01983.HK）上出现了分化，大公国际资信近期给出的跟踪评级为AA。

泸州银行是总行位于四川省泸州市的城市商业银行，2018年末在香港联交所主板上市，该行在泸州市当地具有领先的市场份额。标普信评缘何给出BBB？在包商银行、锦州银行等风险事件后，评级机构如何看待当前中小银行风险？哪些核心指标最为关键？

7月31日，标普信评金融机构部评级总监李迎在接受第一财经记者采访时称，标普信评并不会将其评级与其他评级机构比较，不同机构的方法论各不相同。“在标普信评的评级体系下，我们认为BBB是合理的级别，也和人民银行信用评级管理指导意见相符（人民银行给的评级符号为AAA-C，分三等九级）。”

标普信评为商业银行评定主体信用等级采用的评级基准通常为“BBB+”，泸州银行“BBB-”的个体信用状况较这一基准低2个子级，主要反映了泸州银行业务规模小和区域集中度高的特点。目前该行资产质量高于国内行业平均水平，有稳定的存款基础、融资结构和流动性状况处于行业平均水平，但同时由于近年来该行信贷规模增长很快，其资产质量尚未接受完整信用周期的考验，未来表现可能存在不确定性，“考虑到政府支持的因素，我们在泸州银行个体信用状况基础上调升1个子级，将该行主体信用等级评定为‘BBB’。”她称。

泸州银行BBB评级逻辑何在

标普信评专门为中国境内市场设定了一套评级标准。一般而言，评级基准是评级的起点。标普信评将银行的评级基准定为BBB+、证券公司为BBB-等，此后再根据个别金融机构的特殊情况在基准上调整，工银租赁的AAA评级也是调整后的结果。

在此逻辑下，此次泸州银行的评级基准为BBB+，但个体信用状况被定为BBB-，李迎对记者分析称：“我们对于评级主体的每一个主要方面都会打分，泸州银行业务状况的特点就是规模小、区域集中度高，业务稳定性会差于更大的银行，所以业务状况的打分是-2。”

作为小型城商行，泸州银行在全国存款市场份额仅为0.03%，业务规模小，业务地域集中度高。标普信评认为，该行经营管理高效，港股上市后公司治理水平进一步提高。目前泸州银行的资产质量指标优于行业平均水平，但由于近年来贷款增速很快，资产质量在整个信用周期的表现有待观察。该行在泸州当地的存款基础良好，流动性较为充足。作为服务中小微企业的地方国有控股商业银行，该行的经营发展也得到了各级政府部门的支持。

此前国内评级机构给出AA的评级，而标普信评给出BBB的成绩单，泸州银行评级结果的差异主要源于评级方法论的不同。

“泸州银行整体经营管理是比较规范的，在资本、风险、融资等方面都处于行业平均水平，”李迎提及，根据其评级方法，“我们会把受评银行的关键数据和整个商业银行业相比，也会和分布在全国各地的的规模相似的30家中小城商行比较，还会和省内其他城商行比较，泸州银行的数据部分优于行业平均水平，部分排在中间，显示了泸州银行除了规模较小，在其他方面和行业的平均水平是相符的，所以这也是我们给出BBB评级的依据。纵向横向的比较也体现了评级透明性。”

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