去年底的全球市场“巨震”引起了有着银行的银行之称的国际清算银行（BIS）的关注。在于欧洲中部时间3月5日最新发布的季度评估报告（下称“报告”）中，BIS回顾了去年年底的全球资产回撤以及今年以来的反弹，认为金融市场在年底流动性收紧时的脆弱性犹存。此外，BIS警示了BBB级债券发行量骤增背后的潜在风险，欧元区的主权风险和英国脱欧的影响也在讨论之列。

市场回撤后反弹，年终脆弱性犹存

报告称，主要经济体的增长前景和货币政策变化主导了近期市场走势。

“去年 12月，投资者担心即便全球经济疲软，货币政策仍将继续保持趋紧，推动风险资产价格大幅走低。全球范围内，股市下跌，国债收益率下跌，同时，随着各期限溢价下滑，收益率曲线趋于平缓。”报告介绍道，在那轮重新定价中，美国资产遭受了特别严重的打击。相比之下，虽然中国增速继续放缓，但新兴市场经济体相对稳定。由于融资条件收紧，高收益企业债相关基金经历了大量资本外流，低评级贷款和债券发行也减少。

伴随全球央行重申货币政策将随时准备根据全球经济面临的风险进行调整后，金融市场在1月重归稳定。美联储不断重申利率和缩表决策将依赖数据，并表示，基于对全球经济的担忧和通胀预期低迷，将暂缓加息。欧央行强调，欧元区经济增长面临的风险上升，并强调已准备好在必要时运用所有政策工具。中国央行也向银行体系注入了流动性，并作为多管齐下的一环，引入了新的货币政策工具，以刺激经济，支持银行贷款。受一系列政策举措和新一轮乐观情绪的鼓舞，全球市场在1月和2月飙升。在美国，除了投资者确信美国货币政策将保持宽松的提振外，美国宏观经济指标好于预期也协助推动了风险资产的反弹。

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