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其实,据记者了解,目前理财子的产品以及银行“类货基”产品(净值型)很多都采取摊余成本法,这也使得其比公募基金的货基收益率普遍高出100bp以上。
“央行‘720通知’明确‘类货基’可以参照公募货基‘摊余成本+影子定价’估值,摊余成本法可以减少产品净值波动。近期也有消息称,银保监会未来可能要求现金管理类银行理财全面转为市值法,但公募基金仍有免税的优势。”知情人士对记者表示。
就拿目前银行推出的净值型产品(“类货币”)而言,收益率普遍较公墓基金的货基高出不少,对此,天风证券银行业首席分析师廖志明指出,“类货基”在四个方面有明显优势,在投资范围方面,货基只能投资于货币市场工具(包括短债等),不能投资非标产品,而“类货基”还可以投资于债券、其他债权、公募基金等;在投资期限方面,货基投资的存款、央票、存单需在1年以内,债券、债务融资工具、ABS需在397天内,而‘类货基’目前暂无久期要求;在杠杆率限制上,货基是120%,“类货基”则可达140%;在估值方法上,尽管央行‘720通知’明确‘类货基’可以参照公募货基‘摊余成本+影子定价’估值,但未正式明确偏离度的控制要求。
此外,“类货基”产品中,摊余成本法、市值法是并存的。前者能避免净值的过大波动,在资产配置上保有较高的自由度,从而能以较高收益吸引客户、迅速上量;而以市值法计价的产品,虽然目前客户接受度不高,但可为市值法积累经验。