近期，工、农、中、建、交五大行的理财子公司（下称“理财子”）已陆续获批开业，部分理财子也发布了新产品。

7月31日，开业一个多月的交银理财正式发布了一款定开类净值型产品——“交银理财稳享一年定开1号”。第一财经记者获悉，该产品为1年期定开类产品，起购门槛为1元，业绩比较基准为4.2%，预计容量为30亿元。6月，工银理财子推出三大系列六款创新类理财产品，涉及固收、权益、跨境、量化等多市场复合投资领域，其中权益类产品以科创企业股权为投资标的。

业绩基准4.2%，背后的投资逻辑是什么？目前多数仍沿用摊余成本法的银行理财产品（尤其是“类货币”）较公募基金的货基收益率高出近100bp，未来将如何转型？银行理财子还会有什么产品问世？

信用债和非标打底，久期不超1.5年

第一财经记者获悉，交银理财上述定开类产品业绩比较基准4.2%，主要与其投资标的属性相关。该产品非标资产和信用债占到一定比例，起到“压舱石”的作用。其中，非标资产的久期均在一年以内，以符合资管新规期限匹配的要求，整体组合久期不超过1.5年，拉长久期的主要是一些久期较长的高等级信用债。

具体而言，投资标的可以包括：银行存款、同业存款、债券回购及货币基金等货币市场工具；同业存单、国债、政策性金融债、地方政府债、短期融资券、超短期融资券、中期票据（包括永续中票）、企业债、公司债（包含可续期公司债）、资产支持证券、次级债（包括二级资本债）等银行间市场等；符合监管要求的仅投资于债权类资产的公募基金、基金公司或子公司资产管理计划、券商资产管理计划、保险资产管理计划及信托计划；同业借款等符合监管要求的其他债权类资产，以上产品资产总值的投资比例为100%。

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