如何进一步提高市场化债转股资产定价市场化水平？措施包括对市场化债转股过程中涉及的国有资产定价问题进行深入调研，找准问题，提出解决方案；有效完善国有企业、债转股实施机构等尽职免责办法，解除相关主体后顾之忧，等等。

事实上，国有资产公允定价一直是个难题。韩会师称，目前国有资产交易管理相关办法允许遵循市场化原则进行国有资产转让，但在实践操作中，一旦出现市场评估价值低于账面价值的情况，往往无人敢于签字。“不能解决国有资产的公允定价和转让交易过程中的尽职免责问题，会制约市场化债转股的推进进程。”他说。

国家发展改革委副主任连维良此前在国务院政策例行吹风会上也曾表示，要在有效防范国有资产流失的前提下，完善国有企业、实施机构尽职免责办法，进一步提高国有企业资产转让定价市场化水平。

“只要依法合规，按程序，尽到法定责任，对决策前已经客观形成的损失或者因市场因素可能形成的损失，要落实相应的免责条款。通过这样一些机制来实现快速决策、及时交易。”他表示，“上市企业转股价格可以参考股票二级市场的价格，非上市企业转股价格可以参考竞争性报价或其他公允价格。”

不过目前来看，多数债转股项目的参与机构并不多。“基本上是一个个谈的，市场化程度还不够，政策倾向性更高，相应的，就难以形成市场化定价。”前述资产管理公司相关负责人称。

推动银行成立金融资产投资公司

作为开展市场化债转股的主力军，金融资产投资公司被予以高度关注。目前仅有5家大型国有商业银行设立了金融资产投资公司，数据显示，截至今年6月，这些公司共落地实施债转股项目254个，落地金额4000亿元，占落地资金的44%。

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