“目前相对科创板的新股还比较少，处于股票供不应求而资金供大于求的状态，因此还需考虑资金面的情况。”付立春也表示，未来随着科创板上市企业数量越来越多，价格或许会进入新的阶段。

预估价格16元~22元

早在微芯生物招股书披露后，市场就对其2018年净利润不过3100万元，估值却达80亿元有过讨论。科创板公司有其“非盈利”的特殊性，估值方法也较其他A股上市公司有所不同。实际上，业内对科创板的估值共识初步成形，即淡化市盈率的同时，在把握行业特征基础上，综合考察企业质地、发展前景。一般情况下，市场会用市盈率衡量企业的投资性价比，但若缺乏盈利数据或面对特殊企业时，该指标并不适用。

然而，微芯生物是以“预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”这一标准申报的，招股书显示，微芯生物在2016年至2018年的营业收入分别为8536.44万元、1.1亿元、1.47亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为539.92万元、2590.54万元、3127.62万元。这意味着，在市场预判其价格时，可被量化的参考依据原则上比未盈利的公司要多。

记者梳理卖方研究报告发现，对微芯生物的价格预判主要维持在16元至22元每股之间。

第一财经记者从机构人士处获得的投价报告显示，采用绝对估值法与相对估值法分析，参考市值区间为74.8亿元到92.7亿元。在假设不超额配售选择权的情况下每股估值区间为18.23元至22.62元，对应 2018 年净利润的市盈率为 240 —293倍，对应2018年扣非净利润的市盈率为417~509倍，对应2019年预计净利润的市盈率为196~239倍，对应 2018 年销售收入的市销率为 51~63倍，对应2019年预计销售收入的市销率为36~45倍。

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