2015年6月，朱晔以234万美元拍下巴菲特午餐。11月，他在成都数字娱乐节上发表演讲，说到当时的场景——“我不会炒股，您教教我。巴菲特说，我也不会炒股，我只会看企业的财报。”“现金为王还是价值投资？巴菲特说，遵循自己价值投资的理念，你觉得企业的价值值得买，那就买入。”

2015~2017年，通过一系列外延式并购，天神娱乐构建起覆盖游戏、影视、广告和移动互联网的泛娱乐集团。2018年，朱晔提出天神游戏进入“世界游戏十强”的新愿景。

反映朱晔财技的一个例子是，2015年10月，天神娱乐文创基金购买了北京儒意欣欣影业49%的股权，当时估值为27亿元，投资额为13.23亿元。9个月后，儒意影业估值达到33亿元，天神娱乐以16.17亿元卖出，净赚2.94亿元。

据媒体统计，从借壳上市到2018年5月朱晔被中国证监会因其涉嫌违反证券法律法规立案调查时，天神娱乐共发起12起并购案，收购总金额超过120亿元。在大举并购下，2014~2017年，天神娱乐营业收入从4.76亿升至9.41亿、16.75亿、31.01亿，净利润从2.32亿升至3.62亿、5.47亿、10.2亿，可谓突飞猛进。

之后的天神娱乐是什么情况呢？

2018年全年净亏损75.22亿元；2019年上半年预计净亏损1.3亿元~2.3亿元；市值从最高的近350亿元下跌到如今不足30亿元，90%多的市值蒸发；朱晔辞去天神娱乐职务，他持有的1.3060亿股天神娱乐股份（占比14.01%），100%被法院轮候冻结。

此时再看朱晔2018年9月21日辞去董事会与高管层工作时的公开信中所说的，“我不会减持所持有的天神娱乐股票，并增加了锁定承诺”，简直就是笑话。股份都被冻结了，得能减持才行啊？

2018年天神娱乐巨亏，是因为之前大量的并购交易，都是高溢价收购，累积了惊人的商誉，一旦收购的公司达不到利润承诺，商誉就要进行剔除。截至2018年三季度，天神娱乐收购形成的商誉约65.4亿元，占总资产的49%。

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