“中国的主流房地产市场已经见顶了，整体来讲是一个过剩的时代，只不过我们不知道下滑是从今天开始还是明天开始。”7月25日，阳光100（02608.HK）董事会副主席兼执行董事范小冲公开表达房地产行业繁荣背后的危机。同时宣布的，还有阳光100彻底转型。

从股价暴跌、卖地还债，到上半年业绩不佳、贷款担保人失联，阳光100正经历失落的2019。外界重重质疑下，阳光100终于回应，将坚定、下决心离开住宅主流房地产市场，把全部精力投入到创新产品线。

这一切对公司创始人易小迪来说，并不轻松。反思转型五年得失，他认为公司当前的困境来源于，总想同时抓住两只兔子，兼顾新产品线和传统开发市场。

但彻底转换赛道后，阳光100面临的挑战只增不减。“如果来自传统房开业务的销售利润支撑力度不足，房企转型很可能中途折戟。”业内专家告诉第一财经记者，融资收紧下，中小房企能否安全度过市场转型期，仍存未知。

生存压力

易小迪一语成谶。

“巨型垄断企业出现是行业利润的灾难。”他曾公开表示，巨型企业需要依靠规模扩张来维持生存，它甚至不赚钱也行，但一定要活下去。而在垄断房企挤压下，广大中小房企生存空间越来越小，盈利空间会持续恶化。

世事沉浮，阳光100跌落在易小迪对行业的判断中。2019年以来，阳光100持续在负债、现金与生存的漩涡中打转。几年先后出让重庆、清远两大项目，为阳光100回笼近60亿元资金，其中有45.78亿元被公司用于偿债。

卖地还债，阳光100的流动性困境被聚光灯放大。截至2018年末，阳光100总债务约296.95亿元，短期债务约104亿元，而其在手现金及现金等价物为近三年来最低，仅25.89亿元；净负债率高达261.6%；公司净资产同比减少21.12%至14.26亿元。

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