7月8日，中国通号等9家科创板企业同时完成初步询价并完成定价。从静态市盈率指标来看，中微半导体因业绩尚未爆发、市场认可度高，发行市盈率达到了170.8倍，也是9家中发行市盈率最高的一家。

“中微半导体的静态市盈率的绝对值较高，主要因为公司前期融资太多，股本很大，所以每股收益比较低。”分析人士表示，中微半导体170倍的估值，一是市场认可度比较高，二来可比公司的估值亦较高。

招股意向书显示，发行前中微半导体每股净资产为4.4元/股，每股收益为0.2元/股。

第一财经也注意到，从这批9家企业的定价决策看，发行人和主承销商最终确定的发行价格均未超过《实施办法》规定的全部网下投资者和三大类配售对象报价平均数、中位数的孰低值，且均进行了不同程度的折让。

与券商估值基本一致

在中国通号、中微半导体、容百科技等9家科创板企业中，H股回A的中国通号因融资规模大、业绩增速慢发行市盈率最低（18.8倍，略高于港股按照7月5日收盘价计算的静态市盈率17.3倍）；中微半导体的发行市盈率最高，为170.8倍。

这也与券商给出的估值基本一致——9家企业的发行价格基本落入卖方建议的估值区间，符合市场机构预期。

除了业绩增长明显高于可比公司的容百科技外，其余8家公司2018年静态市盈率均低于可比公司的平均值。

容百科技于2014年成立，注册资本仅4000万元，后续公司通过创始人、员工持股平台增资至1.95亿，对外 A、B、C三轮融资共募集资金26.4亿元，外部投资方包括金沙江资本、阳光财险、云晖投资、长江蔚来等，最近一次融资是在2018年6月， 金沙江投资出资4亿，投后估值已超过100亿元。

在从事三元正极材料相关业务的公司中，当升科技（300073.SZ）是容百科技最具可比性公司。中泰证券根据可比估值法，给予其估值区间在26-35倍，对应估值区间水平在94亿-127亿，对应股价为22.12-28.7元/股。

相关报道: