参与机构认为估值合理

事实上，在中微公司发行价出来前，券商和买方就对于其估值做过一波预测。就目前发行报告来看，170倍的市盈率符合大部分机构的预期。

有一位华南地区的大型券商人士表示，中微公司只是个例，“老实说，大多数人并不能接受100倍以上的市盈率，但是如果企业处于一个爆发期的前夜，且未来有爆发性的增长空间，那这个估值才较为合理。相反，如果企业已经进入了稳定成长期，那这样的企业，通常市盈率也就在40左右。”

值得注意的是，中微公司的静态市盈率绝对值较高，主要原因是该公司前期融资太多，股本很大，所以每股收益比较低。

太平洋证券的电子团队分析称，假如给予中微公司估值100亿元，2018年的潜在PE仅31倍（考虑规模效应后净利率会大幅提升至应用材料的19%），2019年的潜在PE仅22倍。而若给予中微公司估值140亿元，2019年的潜在PE也仅30倍，对应公司的高技术壁垒，也算是合理估值。

东北证券研究团队认为，中微公司及可比公司所处行业属于新兴高成长行业，收入和利润处于快速增长阶段，所以选取了北方华创和长川科技为可比公司，用PS和PE两种方法综合估值，认为中微公司的合理市值区间为（142亿，183亿），对应发行后股价（26.49元，34.17元）。

西南证券新经济电子首席团队认为，综合考虑传统PE法、传统PS法、还原PE法和还原PS法4种相对估值方法，中微半导体的合理估值范围区间为160-180亿元，假设公司发行后股本数量为5.3亿股，对应目标价为29.9元-33.6元。

有投行人士对记者表示，高PE有之前国际收购案例作为参考，2016年6月16日ASML31.4亿美元收购台湾半导体设备制造商汉威科，汉威科15年扣非前净利4.58亿人民币，对应PE值处于较高水平。

另外，对标美国同业美股上市公司美国应用材料公司，该公司一家以刻蚀设备见长的企业，其市值为370亿美元。如果将中微公司的估值定位140亿-147亿人民币，对标看来也不算高估。

“即便市盈率高，但是依旧有人出价买，这就不是问题。我预计科创板之后将成为，买方愿意出价买，企业愿意卖，这样一个机制就比较健康。”前述投行人士表示，与此同时他还提示称，科创板爆炒和跌破发行价的可能性都存在，所以在选择公司的时候依旧要理性对待。

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