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6月地方债发行创年内新高,集中供给压力有所缓解(3)

6月地方债发行创年内新高,集中供给压力有所缓解(3)
2019-07-03 09:35:18 第一财经

有观点认为,在6月的放量发行下,地方债年内集中供给的压力已经有所缓解。国金证券研报测算,按照财政部要求,若要9月底之前完成新增地方债发行,则后续三个月每月需发行约3011.15亿元左右的新增债,发行压力较前期有所缓解。

23号文指出,要明确各地应当合理把握发行节奏,切实加快债券发行进度,2019年6月底前完成提前下达新增债券额度的发行,争取在9月底前完成全年新增债券发行。目前来看,多个地区已将全年地方债发行限额使用完毕。

而经历了6月末的大量发行后,7月前两日,地方债市场迎来静默,发行量为零。Wind最新数据显示,7月首周地方债计划发行规模仅有262.55亿元,和此前两周的超过3000亿元的发行规模相比相差较大。据统计,上周全国共发行地方债3053.59亿元,前周为3112.22亿元。

不过,虽然地方债发行加快一定程度上缓解了供给压力,但仍面临着挑战。有市场人士称,这一挑战可能来自于经济下行。统计局最新数据显示,5月份基建投资增速为4%,环比回落;6月制造业PMI为49.4,仍低于荣枯线,不少业内人士称,市场需要更加积极的财政政策,如提升地方债发行额度。一旦地方债发行额度提升,那么下半年或将继续高频发行的态势。

另外,对于债券市场而言,地方债发行加快也削弱了债市基本面的支撑。海通证券姜超团队分析,短期内债市正面临三方面不利因素,除了来自地方债发行的影响外,还有外部风险有所缓和,风险偏好的提振以及流动性的大幅投放。

姜超表示,前期央行大幅投放流动性,导致货币市场利率降至历史低位,后续或向常态回归,资金面难以更松。他认为,7月份债券市场将呈现区间震荡走势。

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